来源：华泰期货黑色研究

　　钢材：近期，粗钢产量平控政策落地，加上地产政策不再提住房不炒，主抓城中村改造和“平急两用”方案，钢材面临供应预期减少，需求增加的预期，市场情绪得到有效提振。目前钢材库存呈现淡季累库，原料成本支撑钢材价格底部，持续跟踪国内恢复经济和扩大消费的相关政策出台和作用，密切关注粗钢压产政策的执行情况，将会改变钢材的供需形势，形成利润的重新扩张，甚至造成阶段性的供需错配，预计成材价格会偏强震荡。

　　本周螺纹主力合约2310收于3851元/吨，环比上涨0.73%，热卷主力合约收于4117元/吨，环比上涨4.68%。本周在宏观消息刺激和原料成本的支撑下，钢厂和贸易商积极拉涨，但受需求端拖累，螺纹仅仅小涨，热卷表需良好，强势修复贴水。

　　供应方面：Mysteel 调研247家钢厂高炉开工率82.14%，环比上周下降1.46%，同比去年增加10.53%；高炉炼铁产能利用率89.82%，环比下降1.33%，同比增加10.53%；钢厂盈利率64.5%，环比增加0.43%，同比下降45.45%；日均铁水产量240.69万吨，环比下降3.58万吨，同比增加27.11万吨。受压产政策影响，近期各地钢厂开始主动压制粗钢产量，但仍然好于往年，利润依旧偏差。

　　消费方面：本周钢联公布五大材总体表需合计1331.19万吨，环比上周减少4.58万吨，螺纹表需380.88万吨，环比上周减少11.04万吨。热卷表需409.58万吨，环比上周增加9.26万吨。在传统淡季中，钢材整体表需呈现下降趋势，但卷板表需则逆势上扬。

　　库存方面：据钢联公布的螺纹产量382.85万吨，环比上周降9.85万吨，总库存1143.29万吨，环比上周增1.97万吨。热卷产量403.08万吨，环比上周增加0.51万吨，总库存498.93万吨，减少6.5万吨。综合来看：近期，粗钢产量平控政策落地，加上地产政策不再提住房不炒，主抓城中村改造和“平急两用”方案，钢材面临供应预期减少，需求增加的预期，市场情绪得到有效提振。目前钢材库存呈现淡季累库，原料成本支撑钢材价格底部，持续跟踪国内恢复经济和扩大消费的相关政策出台和作用，密切关注粗钢压产政策的执行情况，将会改变钢材的供需形势，形成利润的重新扩张，甚至造成阶段性的供需错配，预计成材价格会偏强震荡。

　　策略

　　单边：偏强

　　跨期：10-05正套

　　跨品种：做多成材利润

　　期现：无

　　期权：无

　　风险

　　粗钢平控政策、需求程度、原料价格、进出口等。

　　相关图表