来源：华泰期货黑色研究

　　近期钢厂高铁水支撑铁矿需求，供需基本面依旧偏强，前期矿价表现相对强势。但随着未来行政性压产政策落地，将对铁矿石形成中期利空。考虑到上半年统计局口径粗钢产量有所增加，若粗钢产量平控得以实施，则铁矿石的供给面临过剩局面，政策将对高矿价形成压制。

　　市场分析

　　上周铁矿期货主力合约2309先涨后跌收于829.5元/吨，环比上周下跌0.95%。现货方面：上周平均每日成交97.9万吨，环比下降10.3%，贸易商报盘积极性较好，询盘整体尚可，品种主要围绕在PB粉、麦克粉等中品粉矿，港口主流现货品种价格普跌15-20元/吨。

　　供应方面：上周Mysteel公布数据，最新全球发运3032万吨，环比上周增幅7.5%，其中澳洲发运1646万吨，环比降幅5.2%，巴西发运797万吨，环比增幅11.8%，非主流发运590万吨，环比增幅58.8%。近期随铁矿价格回升发运量重回高位。

　　需求方面：上周Mysteel调研247家钢厂高炉炼铁产能利用率89.82%，环比下降1.33%，同比增加10.53% ；钢厂盈利率64.50%，环比增加0.43%，同比增加45.45%；日均铁水产量240.69万吨，环比下降3.58万吨。受产业政策影响，上周铁水产量有明显下降。

　　库存方面：本周45港铁矿石库存1.25亿吨，周环比下降88.6万吨，延续降幅趋势，本期在港船舶数明显下降，疏港量与上周维持一致，45港铁矿石库存受处于近几年同期低位水平。

　　整体来看：近期钢厂高铁水支撑铁矿需求，供需基本面依旧偏强，前期矿价表现相对强势。但随着未来行政性压产政策落地，将对铁矿石形成中期利空。考虑到上半年统计局口径粗钢产量有所增加，若粗钢产量平控得以实施，则铁矿石的供给面临过剩局面，政策将对高矿价形成压制。

　　策略

　　单边：震荡偏弱

　　跨期：无

　　跨品种：无

　　期现：无

　　期权：无

　　风险

　　粗钢平控政策实施情况，钢厂利润及检修情况，海外发运情况等。

　　相关图表