原标题：1个IPO，7次变更券商

　　1个IPO，竟然7次变更券商，2次变更财务负责人！

　　7月27日，北交所网站披露对上海鸿辉光通科技股份有限公司（以下简称“鸿辉光通”）的IPO问询函。鸿辉光通在IPO过程中4次变更辅导券商，3次变更持续督导主办券商，2次变更财务负责人，这一现象遭交易所灵魂拷问。

　　公开信息显示，鸿辉光通创建于2001年，专注于光缆材料及光通信器件研发、生产和销售。此次IPO的保荐机构为首创证券。

　　频繁更换辅导机构

　　临阵换将通常是兵家大忌。很多企业在IPO前对中介机构的变更都比较谨慎。然而问询函显示，鸿辉光通却屡屡更换中介机构，公司财务总监这一关键岗位高管也发生变更。

　　鸿辉光通自2015年挂牌以来，多次启动上市辅导且频繁变更辅导机构，分别为2016年7月公告首发上市辅导备案，辅导机构为九州证券，2017年10月向证监会报送首发上市申请文件，2018年4月终止并撤回该次申请；

　　2024年1月公告上市辅导备案，辅导机构为平安证券，2024年3月公告辅导事项变更为精选层挂牌，2024年6月公告终止辅导；

　　2024年11月公告科创板上市辅导备案，辅导机构为华泰联合证券，2024年2月辅导机构变更为中天国富；

　　2024年1月公告上市辅导板块由科创板变更为北交所，2024年7月公告辅导机构变更为首创证券。

　　此外，鸿辉光通在2024年-2024年期间3次变更持续督导主办券商，分别为2024年3月从中山证券变更为平安证券，2024年4月从平安证券变更为中天国富证券，2024年8月从中天国富证券变更为首创证券。

　　报告期内（2024年-2024年）鸿辉光通财务负责人发生2次变更，分别为2024年12月叶刚辞职，财务负责人变更为严伟；2024年12月严伟辞职，财务负责人变更为王义俊。

　　对此，北交所要求鸿辉光通详细说明近年频繁更换辅导机构、主办券商、财务负责人的原因，是否反映公司在满足发行上市条件方面存在较大风险。同时要求此次IPO的保荐机构首创证券说明是否依规充分开展尽调工作、是否勤勉尽责履职，对该项目的内控把关（尤其是二、三道防线）是否有效。

　　频繁“变更”因何而起

　　鸿辉光通并非个例。纵观IPO市场，拟上市公司更换中介机构的情况时有发生。例如7月21日被问询的科伦塑业集团股份有限公司（简称“科伦股份”），近两年历经3任辅导机构，近三年4次更换主办券商。

　　客观上讲，导致IPO公司变更中介机构的原因是多方面的。一位头部券商投行人士在接受记者采访时表示，“企业IPO因为周期较长，其间容易受到企业发展战略、经营规划调整、市场环境等因素影响，有可能因计划赶不上变化，导致终止辅导的情况。”

　　上述投行人士分析，通常IPO公司与中介机构分道扬镳有三种情况，一是二者存在分歧，如申报时间安排、申报板块等问题上无法达成一致；二是公司“踩雷”中介机构，如中介机构被立案调查、暂停业务资质等；三是公司的部分指标无法满足中介机构的内核要求。

　　还有券商人士告诉记者，频繁变更中介机构不仅影响上市进程，还可能存在一定风险，所以变更中介机构历来是监管部门重点问询的对象。

　　如何有效监管“频繁变更”，防止变更背后隐藏“不可告人的秘密”？上述券商人士认为，应加强中介机构的监督作用，特别是加强保荐机构的内控把关，积极履行保荐职责。