今日市场放量上涨，上证指数上涨1.84%，沪深300涨2.32%，板块上金融地产表现较强，券商板块出现涨停潮。此外，北向资金尾部加速流入，全天净流入164亿元。

　　‼近期政策层面暖风频吹，经济复苏信心提升，风险偏好明显改善：

　　➡1、7月政治局会议首次提到活跃资本市场，过往对资本市场的表述通常是“平稳发展”，此次积极信号相对更加明确，对提振投资者信心起到关键作用，市场对相关政策落地的预期显著升温，起到吸引场外资金入场的作用；

　　➡2、会议时隔三年半以来在通稿中重提逆周期调节，体现总量政策优先性，政策定调偏宽松；

　　➡3、住房和城乡建设部部⻓表示，进一步落实好降低购买首套住房首付比例和贷款利率、改善性住房换购税费减免、个人住房贷款“认房不用认贷”等政策措施；

　　➡4、今日中金所发布了2024年中长期资金风险管理计划，旨在提升机构投资者尤其是中长期资金参与金融期货市场的质量。

　　📝在政策利好刺激下，5月份以来市场波动的悲观预期被迅速弱化，经济动能增强的信心恢复，形成今日以权重板块引领的“报复性”估值修复。

　　‼在上期微策略中我们提到【低位下杀不必悲观】：当前外部环境风险看似很大，但市场预期已经足够低，尤其经济、政策、市场情绪三重预期均处谷底，低位下杀风险有限，且不排除政策预期出现改变，给资本市场短期带来较大的提振。

　　➡截止到6月末，近十年沪深300和创业板指PE均低于目前位置的时间仅有3%，A股当前毫无疑问处于长期很便宜的位置，这意味着大多数行业都被低估，而经济、政策或是外部流动性均有持续改善的空间，A股市场当前布局机会仍然非常显著。

　　‼我们维持对A股和港股资产的看好，市场反弹空间仍在，短期兼顾周期与低估值品种。展望下半年，建议继续配置产业政策着力点以及国内中长期经济发展结构变革的关键驱动方向，尤其关注TMT从主题炒作走出，具备产业趋势的方向，以及芯片、智能驾驶等板块，港股市场看好互联网、创新药。

　　数据来源：华夏基金，Wind，观点仅作参考，不作为投资依据，市场有风险，投资需谨慎。