作者： 智通财经 李均柃

　　如今经济数据占据主导地位，并有可能在美联储9月下次会议前将市场波动推至接近历史水平。

　　智通财经APP获悉，通胀居高难下和美联储鹰派加息的情形很容易让人们联想到沃尔克时代。联邦基金期货市场的交易员认为，周四是前美联储主席沃尔克执掌以来最激进紧缩周期的最后一次加息。

　　自从美联储启动其历史性的紧缩行动以来，华尔街就紧紧抓住美联储主席鲍威尔及其同僚的一言一行。但如今经济数据占据主导地位，并有可能在美联储9月下次会议前将市场波动推至接近历史水平。

　　据了解，在周四宣布了外界普遍预期的加息后，这位美联储主席拒绝透露官员们何时可能再次加息，同时宣布将评估就业和通胀情况的“整体数据”。这意味着华尔街交易员将不再享受美联储关于如何交易债券市场的异常可靠的路线图。

　　毕竟，在过去一年的大部分时间里，交易员们可以预期利率将在每次会议上走高，并将依靠鲍威尔的言论来决定是买入、卖出还是持有。现在，在通胀方面的信号好坏参半的情况下，货币政策的路径比很长一段时间以来都不那么清晰，而美联储下个月的讲话也将很少。再加上流动性可能因交易量下降而萎缩，从而导致市场波动可能会继续加剧。

　　对此，Citadel Securities利率交易全球主管Michael de Pass表示：“目前市场是一个战术市场，这将是未来6至8周的主题，届时仓位很重要，即将发布的数据相当有意义。鲍威尔本次的会议都是有意制造的噪音，这位美联储主席有意为市场提供很少的前瞻性指引。前瞻指引在经济周期的某个阶段是有用的，但在经济周期的这个阶段就没有用了。”

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　　据了解，美联储在2024年3月迅速上调了接近于零的利率，通胀也从去年的峰值明显放缓。但在劳动力市场紧张的情况下，消费者价格仍在上涨，鲍威尔表示，美联储无法提供“很多前瞻性指导”。相反，他引用了即将公布的一系列数据，包括两份就业报告、两份消费者价格通胀报告和就业成本数据。

　　鲍威尔称：“所有这些信息都将在我们参加会议时为我们的决定提供依据。我想说，如果数据证明有必要，我们当然有可能在9月份的会议上再次加息，不过，我们也有可能在那次会议上选择维持利率不变。”

　　随着尘埃落定，对政策敏感的美国国债收益率在纽约尾盘小幅走低。2024年末的掉期利率仍然预计，美联储的降息幅度将超过官员们的预期，预计基准利率将在4%-4.25%之间。

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　　在未来两个月即将公布的数据中，通胀数据显然对利率掉期和短期政府债券这个潜在利润丰厚的市场的交易员构成了重大考验。同时，这也将波及美国国债交易，美国2年期和10年期国债利差本月徘徊在100基点左右。

　　此外，近期美国国债波动率的下滑也面临考验，若波动率飙升，近期期权市场卖家将面临挑战，他们可能预期美联储暂停购债将导致市场平静。

　　值得一提的是，AmeriVet Securities美国利率交易和策略主管Gregory Faranello援引鲍威尔的讲话称：“他告诉市场要关注什么：美国就业成本指数（ECI）、两个CPI数据和就业数据。”