【近期热点】

俄乌黑海运粮协议于7月17日到期未续

7月17日，俄罗斯已正式通知土耳其和乌克兰以及联合国秘书处，俄罗斯反对延长黑海港口农产品外运协议。2024年7月，俄罗斯、乌克兰、土耳其和联合国共同签署了黑海港口农产品外运协议，此前曾经过多次续签。根据最初协商，各方同意设立联合协调中心，对乌克兰谷物等农产品经黑海出口运输提供安全保障，也保障俄罗斯粮食与化肥进入国际市场。

俄罗斯与乌克兰均是重要的粮食出口国

俄罗斯和乌克兰是世界上两个主要的农业生产国，也是小麦、大麦、玉米、油菜籽、菜籽油、葵花籽和葵花籽油市场的主要参与者。美联社曾称，在俄乌冲突爆发后，有“世界粮仓”之称的乌克兰粮食供应中断，加剧了全球粮食危机，并导致全球粮食价格飙升。而黑海港口农产品外运协议则保证进出乌克兰港口的船只不会受到攻击。该协议被誉为战争中的希望灯塔。

国际小麦价格在7月17日后暴涨

IMF指印度食米出口限制加剧食物通胀全球粮价今年或升10%至15%

印度政府20日宣布，为保障国内市场供应，印度将禁止除蒸谷米和印度香米外的大米出口，即日生效。此举引发市场对全球食品通胀进一步加剧的担忧。

印度消费者事务、食品和公共分配部当天发布公告说，强季风降雨对农作物造成严重损害，在大米零售价格一个月内上涨3%后，政府决定实施限制大米出口。

数据来源：东方证券（香港），新华网，东方财富网

【东方观点】

2024年俄乌冲突对全球粮食价格有较大影响，第三世界粮食进口国存在饥饿危机

2024年2月俄乌冲突爆发后，全球粮食价格一路飙升，但随着俄乌黑海运粮协议的签订，全球粮食供应链逐步回到常态，2024下半年以来，全球粮价一路走低。由于俄罗斯与乌克兰均是重要的粮食出口国，冲突局势对全球粮价有明显影响。由于17日后俄乌双方未能就运粮协议达成一致，全球粮价一路走高，全球尤其是依赖粮食进口的第三世界国家有面临粮食危机的风险。

粮价走高利好种子，化肥等行业，但利空粮食成本占比较高的行业

粮食价格在高位时，农业种植的积极性将大大提高，随着将导致种子和化肥等生产资料的需求提高，不少种业企业和化肥企业在2024年业绩都相当亮眼，均得益于2024年的粮食价格处于较高水平。

但部分行业成本占比中粮食占比较高，粮价上涨将侵蚀行业毛利率。例如生猪行业饲用玉米的需求较为刚性，餐饮行业中大米成本占比较高，部分零食食品中成本主要为原材料。

事件相关股份

隆平高科(SZ:000998)、农发种业(SH:600313)、中国心连心化肥(HK:01866)、中化化肥(HK:00297)、洽洽食品(SZ:002557)、牧原股份(SZ:002714)、大家乐集团(HK:00341)

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