国际黄金市场上周超预期上涨，在美元指数反弹、美债收益率走稳的背景下，金价依然扶摇而上。CFTC投机多头再次增仓，但黄金ETF资金继续流出。国内机构投资者投资意愿上升，多家ETF产品场内出现集中申购，互联网个人投资者则反应平淡。

　　市场观点方面，上周（7.17~21）国际黄金市场展现了超预期的强势，继上周金价突破了6月下旬以来的盘整区间后，上周内再次发力上攻，对5月下旬以来的高点1990美元发起挑战。然而周内其实并无特别的经济数据与事件可以对金价的上行做出明确解释，6月份美国零售额增长0.2%，5月数据经修正后为增长0.5%，经济学家预计上个月的总体数字会增长0.4%，但该数据仅是轻微不及预期，对美联储后续的利率政策节奏影响有限。上周四公布的当周初请失业金人数则意外减少近万人，至5月以来最低水平，显示劳动力市场依然紧俏。周内美元指数重回100以上，并连续快速反弹，市场整体对美国经济数据展望乐观。从资金流向看，国际黄金ETF在周内大部分时间依然维持资金流出，COMEX（纽约商业交易所）基金投机持仓则略有增长，或是短期提振价格的主要力量。

　　展望本周，美联储继续调升利率25BP的概率较大，而市场仍预期9月再次进入政策等待期，具体需要等待鲍威尔在政策发布后的发言表述。金价大概率继续维持震荡表现，等待低位回落布局依然是中长期较为稳妥的策略。

　　上周市场动态方面，美国当周经济数据冷热不均。美国截至7月15日当周初请失业金人数经季调后减少9000人至22.8万人，低于市场预期24.2万人，为5月份以来的最低水平。虽然劳动力市场仍然紧张，但上周的下降很可能是由于数据难以根据季节性模式进行调整所造成的夸大效应。与此同时，美国费城地区7月制造业活动连续第11个月收缩，且比预期更加严重。7月费城联储制造业指数录得-13.5，低于市场预期的-10，前值-13.7，制造业活动继续萎缩。

　　我国央行连续8个月增持黄金。中国人民银行发布数据显示，截至6月末，央行黄金储备6795万盎司，环比上升68万盎司，连续8个月增加。自去年11月以来，人民银行已累计增持531万盎司黄金，折合约150.5吨。

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