市场回顾：本周沪深300指数下跌1.98%，公用事业指数下跌2.59%，环保指数下跌0.31%，周相对收益率分别为-0.61%和1.67%。申万31个一级行业分类板块中，公用事业及环保涨幅处于第23和第11名。分板块看，环保板块下跌0.31%；电力板块子板块中，火电下跌3.42%；水电下跌2.85%，新能源发电下跌2.09%；水务板块上涨1.09%；燃气板块下跌1.36%；检测服务板块下跌1.53%。

　　重要事件：截至6月底，全国累计发电装机容量约27.1亿千瓦(+10.8%)。其中，太阳能发电约4.7亿千瓦(+39.8%)；风电约3.9亿千瓦(+13.7%)。1-6月份，全国发电设备累计平均利用1733小时，比上年同期减少44小时。其中，水电1239小时，(-452小时)；太阳能发电658小时(-32小时)；核电3770小时(+97小时)；火电2142小时(+84小时)；风电1237小时(+83小时)。

　　专题研究：基金2024年二季度持仓披露完毕，根据基金重仓持股数据，公用板块基金持股大幅增长，持仓总市值环比提高32.0%，火电、燃气版块增幅加大；环保板块持仓减少，持仓总市值环比下降12.3%,持仓主要聚焦于固废、环境监测仪器板块。

专题研究：

　　投资策略：公用事业：能源问题凸显，推荐工商业能源服务商龙头南网能源、分布式光伏运营商芯能科技、以配售电业务为基础发力综合能源的三峡水利；推荐天然气贸易商转型能源服务及氦气氢气业务的成长属性标的九丰能源；推荐存量风光资产优质且未来成长路径清晰的绿电弹性标的金开新能；推荐有较大抽水蓄能和新能源规划，估值处于底部湖北能源；电网侧抽水蓄能、电化学储能运营龙头南网储能；推荐“核电与新能源”双轮驱动中国核电；推荐积极转型新能源，现金流充沛的广东电力龙头粤电力A；推荐有资金成本、资源优势的新能源运营龙头三峡能源、龙源电力。环保：1、业绩高增，估值较低；2、商业模式改善，运营指标持续向好；3、稳增运营属性显现，收益率、现金流指标持续改善。推荐积极布局动力电池回收的旺能环境、伟明环保。

风险提示：环保政策不及预期；用电量增速下滑；电价下调；竞争加剧