【市场情况】

　　本周四，A股主要指数高开低走，截止收盘全面下跌：上证指数收盘跌0.92%，报3169.52点。深成指跌1.06%，创业板指跌0.99%，万得全A与万得双创各收跌0.99%、0.97%。个股跌多涨少，当日仅1017只上涨（30涨停），逾4000只下跌（4跌停），156只持平。其中，N锦波、N智信、N康鹏涨幅居前，分别上涨159.69%、116.87%、38.57%；而天力复合、中际旭创、福昕软件跌幅居前，各跌15.29%、12.75%、12.42%。北向资金中兴通讯获净买入7.04亿元，石头科技遭净卖出3.5亿元。

　　分行业板块看，仅少数行业上涨，其中，化肥农药、教育、日用化工涨幅居前，收盘分别涨1.19%、1.01%、0.55%；而下跌板块中，TMT深度回调，电脑硬件、通信设备、电子元器件跌幅居前，分别收跌3.89%、3.68%、3.01%，人工智能及汽车主题均明显下挫。

　　期指方面，四大期指主力合约亦下跌：IF2307、IH2307分别收跌0.68%、0.48%；IC2307、IM2307分别收跌0.98%、1.15%。基差方面，四大股指主力合约本周五到期，基差收敛：IF2307升水1.11点，IH2307贴水2.46点，IC2307升水3.72点，IM2307升水7.44点。

　　【消息面】

　　国内要闻方面，7月20日，央行、国家外汇局上调跨境融资宏观审慎调节参数至1.5，有利于扩大资本流入，在岸人民币汇率收盘报7.1811，较前日拉升386基点。国家发展改革委副主任李春临表示，围绕《促进民营经济发展壮大的意见》的落实落地，国家发展改革委将会同有关方面，于近期推出相关配套政策举措。一是推出促进民营经济发展近期若干举措。二是制定印发促进民间投资的政策文件，聚焦重点领域，健全要素保障机制，充分调动民间投资的积极性。

　　海外方面，美联储将于下周开启7月议息会议，这可能是本轮周期最后一次加息，市场预计利率将维持至2024年一季度，二季度后有望降息。周四美国劳工部公布失业金申请数据：美国上周初请失业金人数为22.8万人，创近2个月来新低，预期24.2万人，前值23.7万人；7月8日当周续请失业金人数175.4万人，预期172.9万人，前值自172.9万人修正至172.1万人。

　　【资金面】

　　周四A股成交热度持续低迷，当日总成交额7856亿元。北向资金小幅加仓，净买入3.47亿元，其中，沪股通净卖出10.84亿元，深股通净买入14.31亿元。7月20日，央行以利率招标方式开展了260亿元7天期逆回购操作，中标利率1.9%，当日50亿元逆回购到期，因此单日净投放210亿元。

　　【操作建议】

　　当前IF、IH、IC与IM主力合约的基差年化收益率分别为3.61%、-12.28%、7.84%与14.51%。海外通胀降温更近加息终点，市场期待内外需共振，A股静待反弹时机短期维持区间波动，可做虚值股指期权双卖策略赚取时间价值。

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