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　　来源：中国基金报 

　　港股低位震荡，恒指年内再失19000关口，但随着南向资金奋力买入，午盘市场显著拉升收窄跌幅。

　　恒指7月19日跌60余点，跌幅0.33%，收18952点，科技指数微跌14点，跌幅0.35%。当日，南向资金净买入近165亿港元，创下年内纪录，明显超出今年恒指位于18044最低点时的买入水平，显示当下南下资金对港股的积极判断。

　　尽管人民币汇率破7.2关口，但机构预期刺激政策或有持续来临，从而进一步提振市场情绪，加快推动经济增长完全回归正轨。

　　随着港股中报季临近，一些消费股预喜，港股潮玩第一股泡泡玛特预计上半年利润同比增长不低于40%，主要受产品结构优化及降本增效所推动。

　　南向破纪录

　　南向资金净流入约165亿港元，创下年内净买入纪录。

　　Wind数据显示，按余额规模统计，7月19日南向资金净买入额突破160亿港元，达到164.78亿，创下年内极值。其中港股通（沪） 净流入75.02亿港元，港股通（深）净流入89.76亿港元。这一净买入额创下今年单日买入之最，超过6月5日创下破百亿的单日净买入纪录。

　　随着南向资金的破纪录注入，港股大市发生扭转，恒生指数和恒生科技指数纷纷收窄，其中地产建筑和公用事业午后涨幅最甚。

　　市场分析或因有政策利好出台，或又因为地缘上的积极信号。有分析认为民营政策或有相关利好出台，而基辛格造访及拜登政府或对中国投资管制范围缩小及推迟，均利于市场信心恢复。

　　另一方面，因经济数据略逊预期，人民币离岸及在岸均挫穿7.2关口，离岸人民币7月19日跌破7.20、7.21、7.22及7.23关口，截稿时最低至7.2325兑一美元。在岸人民币开盘即跌破7.20关口，随后进一步跌破7.21、7.22关口，盘中最低至7.2230。

　　景顺认为，季度经济数据虽不理想，但基本符合市场及政策制定者预期。6月份经济数据显示大部分行业企稳，表明政府进一步出台大规模刺激措施的可能性有所下降。不过，即将于本月下旬召开的政治局会议有可能宣布更多刺激政策，从而进一步提振市场情绪，加快推动经济增长完全回归正轨。

　　中银证券全球首席经济学家、国家外管局国际收支司前司长管涛日前称，近期人民币汇率有企稳迹象，可能已探明阶段性底部；下一步走势仍要看下半年中国经济回升情况，把自己的事情做好。他表示，经济强则货币强，如果将经济运行保持在合理区间，人民币汇率企稳或回升都是值得期待的。

　　利润预喜，大增4成

　　港股潮玩第一股泡泡玛特7月19日午间公告称，预计上半年利润同比增长不低于40%。

　　泡泡玛特称，上半年收入可能较去年同期的收入增长不低于18%；预计期间公司利润较去年同期将录得增长不低于40%。

　　公告称，董事会认为，公司业绩波动主要归于以下原因：持续优化产品成本，新推出产品毛利提升，从而总体毛利率有所改善；实施严格的费用管控，提升公司的盈利能力；及资金使用效率提高，银行存款利息收益有所增加。

　　不过， 7月19日公司跌2.88%，股价4连阴，从近期高点20港元回落。

　　中金公司最近的研报认为，泡泡玛特作为中国潮流玩具行业龙头，综合竞争优势突出，强者愈强效应明显。受益于线下场景回暖、热门新品拉动及基数降低等因素，Q2增速有望环比向好。公司作为一站式潮玩IP孵化运营平台，中长期持续成长前景广阔。当前估值仍处于历史低位，继续推荐。

　　中金分析指出，1、线下渠道高增叠加线上渠道修复，有望共驱Q2 业绩向好。潮玩满足年轻一代“悦己”消费需求，且盲盒价格门槛较低，Q2 延续良好回暖态势。2、IP运营核心优势稳固，多元品类创新护航长期成长。3、全球化拓展快速推进，多元化变现前景广阔。因此，中金维持盈利预测不变，维持跑赢行业评级及目标价30港元，对应目前股价有近6成上行空间。