来源：金十数据

　　美股还能牛下去？堪称“反指”的摩根大通策略师加入了高盛和花旗的行列，转向淡化近期经济衰退的风险。与此同时，强劲的财报季开局似乎释放了积极信号．．．．．．

　　通胀数据的超预期降温软化了摩根大通首席全球市场策略师科拉诺维奇（Marko Kolanovic）对美国潜在衰退的立场。

　　科拉诺维奇曾警告投资者在迫在眉睫的经济衰退风险到来之前避开股票，但现在他表示， 6月份的消费者价格指数（CPI）略微增加了美联储实现经济软着陆的可能性，即抑制通胀而不引发经济衰退。

　　他周一在给客户的一份报告中写道，“虽然我们仍然预计美联储在7月会议上加息，但CPI意外下行意味着软着陆的狭窄道路稍微变宽一些”。

　　在2024年市场抛售的大部分时间里，科拉诺维奇是华尔街最乐观的人士之一，之后由于经济前景恶化，他在去年12月中旬、今年1月、3月和5月削减了摩根大通模型的股票配置。然而，这两次预测都与事实大相径庭。

　　与此同时，由于投资者普遍降低了对经济衰退的预期，高盛集团进一步将衰退概率从25%下调至20%。花旗集团策略师蒙塔古（Chris Montagu）称，资金流数据似乎显示，交易员押注美国经济将软着陆，在一系列积极的经济数据公布后，他们上周加大了对标普500指数的看涨押注。

　　尽管科拉诺维奇表示，他的公司正在淡化近期经济衰退的风险，但摩根大通仍对美联储能否让通胀在不引发经济低迷的情况下持续回到目标区间表示怀疑。

　　他还认为，如果美国通胀率降至2.5%并且利率开始下降，美国中小型股股票可能会存在“相当大的上涨空间”。

　　标普500指数周一上涨0.4%，使该指数今年以来的涨幅接近18%。不过，在经历了上半年的强劲反弹后，策略师们仍不清楚这种势头能否持续到下半年。

　　另一方面，科拉诺维奇警告称，欧洲股市下半年将面临货币政策进一步收紧、债券收益率走低以及企业财报可能令人失望等风险。

　　美股财报季开局火爆

　　在美国，财报季正如火如荼展开，且势头仍盛，这似乎再次提振了美股多头。美国银行表示，美股二季度财报季开局的表现超出了历史正常水平，为一个“稳健”的财报季铺平了道路。

　　该行周一在一份报告中表示，上周占标普500指数总收益11%的30家成分股公司公布了业绩。美国银行的数据显示，在以摩根大通等银行业巨头为代表的标普500指数成分股公司中，有77%的公司每股收益超过预期。虽然这一比例低于上季度同期的90%，但超过了67%的历史水平。

　　美国银行的分析显示，虽然在财报季初期公布的业绩好坏参半，但总体上仍符合7月初的共识预期，且策略师认为收益将较预期高出3%。该银行本月早些时候表示，预计第二季度利润将出现“低谷”。

　　美国银行股票策略师Ohsung Kwon表示，“很难判断‘打头阵’的公司表现是否能预示本财报季的结果。但这是一个积极的开始”。 

　　接下来二季报公布的步伐将会加快。据美国银行称，按每股收益计算，本周占标普500指数每股收益13%的成份股公司将公布业绩，涵盖更广泛的行业。随着季节的推移，投资者将密切关注人工智能对大型科技公司利润的影响，以及公司和消费者是否仍面临通胀压力等主题。

　　彭博资讯汇编的数据显示，预计标普500指数成份股公司本季度利润将出现季度下降，这可能是2024年以来最严重的一次，不过预计未来几个季度情况将有所改善。

　　美国银行表示，如果不是能源行业的疲软，本季度的盈利前景将会更加乐观。剔除该行业后，标普500指数成份股公司的利润预计同比降幅将略低于1%，销售额将从下降0.4%上升到增长3%；而如果包含该行业，利润预计同比降幅则为7.1%。

　　由于对全球经济潜在放缓的担忧，油价在二季度期间连续第二个季度下跌。

　　在Kwon看来，投资者在为这段时间股市的上涨做准备时，应该牢记最初公布的业绩。他表示，早期的财报通常会指出收益可能走向何方，至少是方向性的指引”。