拐点到来

上周由于美国6月份小非农就业数据大超市场预期，美元指数、美债收益率飙升，作为权益资产定价之锚的美国十年期国债收益率一度升破4%，对全球股市形成压制。但没想到仅隔了一周就迎来大反转，本周美国公布的6月份CPI、PPI均超预期回落（有高基数的原因），市场对美联储加息预期由加息两次变成加息一次，美元指数连续暴跌跌破100关口创下年内新低，美十债收益率跌破3.8%，美国经济软着陆可能性提升，美股继续大涨，A股迎来反弹。

具体来看，本周上证指数涨幅为1.29%，深证成指涨幅为1.76%，创业板指涨幅为2.53%，科创表现最差，微跌0.03%。本周四外资爆买136亿，外资偏爱的大盘蓝筹股大涨，中证100强于中证500强于中证1000。

分行业来看，本周电子、食品饮料、基础化工、传媒、石油石化等行业领涨，房地产、煤炭、轻工制造等行业领跌。随着消费、医药等基金重仓板块和AI反弹，前期强势的汽车、智能驾驶板块领跌。

周末重磅消息

周五国常会强调加强高峰时段重点地区电力保供，全力抓好能源增产增供。会议指出，在超大特大城市积极稳步推进“平急两用”公共基础设施建设，是统筹发展和安全、推动城市高质量发展的重要举措。实施中要注重统筹新建增量与盘活存量，积极盘活城市低效和闲置资源，依法依规、因地制宜、按需新建相关设施。要充分发挥市场机制作用，加强标准引导和政策支持，充分调动民间投资积极性，鼓励和吸引更多民间资本参与“平急两用”设施的建设改造和运营维护。

据网信办，近期，一些网络账号杜撰、歪解公共政策信息，误导群众、从中牟利。中央网信办指导网站平台开展重点排查整治，坚决打击造谣传谣行为，共处置违法违规账号373个。部分典型案例包括“股市小作文”谣言、“国家补短板强弱项领导小组”谣言、“不同人群使用不同颜色社保卡”谣言等。

经济学期刊《经济研究》2024年第6期刊发了人民银行行长易纲的论文《货币政策的自主性、有效性与经济金融稳定》。“搞对利率、汇率是保持经济稳定运行，并从宏观层面抑制系统性金融风险的关键”，易纲强调，利率政策和汇率政策不是并列的，利率是核心和纲，汇率在利率政策影响下由市场形成。

上周由于HBM（高带宽内存）概念刺激，存储板块出尽风头，带动半导体板块大涨，而且$兆易创新(603986)兆易创新、长电科技、$北方华创(002371)北方华创等半导体板块个股披露业绩预告超出市场预期，半导体板块热度提升。而且我们发现面板板块已经默默走强了，根据群智咨询，7月大尺寸面板延续之前上涨幅度，75寸上涨8美金到233美金，65寸上涨8美金到171美金，55寸上涨5美金到124美金，32寸上涨2美金到37美金。

半导体板块短期看库存周期，中期看创新周期，长期看国产替代，半导体行业部分细分领域有望在三季度迎来周期拐点，叠加AI创新的驱动，国产替代也在加速中，所以我们能看到虽然半导体芯片行业今年仍大幅亏损，但股价却是涨的。A股半导体板块调整时间和幅度充足，今年大幅跑输费城半导体指数，我们看好半导体主题板块后市机会。

风险提示：

股市有风险，投资需谨慎，本文不构成投资建议，读者需独立思考