文 |《财经》记者 张欣培

　　编辑 | 杨秀红

　　全面注册制之下，A股市场生态正在发生变化。

　　其中，新股破发率已较此前大幅上升。根据Wind（万得）数据统计，2024年上半年新股破发率为21%，与2024年上半年基本持平。但是与2024年相比，破发率大幅度提高。2024年，新股破发率只有4.2%。

　　安永华中区审计服务市场主管合伙人黎志光表示，随着注册制改革进一步深化，自2024年起，新股首日破发情况频繁，过去打新赚钱的神话已经破灭。从新股发行角度来看，2024年上半年新股网上申购户数明显下降，同时中签率在明显提升，打新越来越需要专业能力。

　　在市盈率方面，上半年科创板发行市盈率最高，为89.74倍。最少的为北交所，只有17.40倍。

　　“科创板成长性普遍比较好，而且有技术壁垒，所以市场给的估值比较高。北交所上市的企业规模不大，质量一般，所以估值比较低也正常。”一位资深投行人士向《财经》记者表示。

　　创业板新股破发率最高

　　根据Wind数据统计，上半年共有173只个股发行上市。其中，有36只新股上市首日即破发，占比达到了21%，与2024年同期相比变化不大。2024年上半年，171只新股中有40只上市首日破发，破发率23.39%。

　　但是，与2024年相比，新股的破发率以及平均涨幅均出现明显变化。2024年全年破发率仅为4.2%。但是今年上半年，这一数字已变为21%。

　　2024年上半年，新股上市首日平均涨幅（相较于发行价）为37.84%。2024年，其平均涨幅30.53%。而在2024年，新股上市首日平均涨幅达到了157.06%。

　　2024年新股上市首日股价涨幅有的甚至超过10倍，首日股价上涨7倍-9倍的比比皆是。但是到了2024年，这种形势急转直下。2024年，新股上市首日涨幅最多不超过3倍。今年上半年，新股上市首日最大涨幅为227%。

　　根据Wind数据统计，上半年有132只个股在上市首日上涨，但大幅度上涨的情形已很少见。上涨幅度最大的是巨能股份，相对于发行价，上市首日实现了227.27%的涨幅；中电港以221.55%涨幅紧随其后；排在第三位的是中科飞测-U，涨幅189.62%。有93只个股涨幅在0-50%之间。

　　与此同时，在上半年破发新股中，有18只新股上市首日跌幅超过10%。跌幅最大的是东方碳素和涛涛车业，上市首日股价分别下跌21.67%和20.14%。

　　各板块的破发率在2024年上半年也发生了明显变化。科创板破发率明显下滑。2024年上半年，破发率最高的是科创板，在发行的54只新股中，26只上市首日破发，破发率达到了48.15%。今年上半年科创板破发率已经下降为17.07%。

　　创业板与北交所的破发率均有所上升。今年上半年，创业板的破发率是32.69%，上年同期为16.18%。其是今年破发率最高的板块。北交所的破发率也由上年同期的15.79%上升至26.19%。

　　表现最好的当属主板。今年上半年共发行38只新股，仅有1只破发，破发率仅为2.6%。上年同期，主板发行的30只新股中上市首日无一破发。

　　从行业上看，破发新股最多的行业是电气机械和器材制造业。36只破发新股有6只来自该行业。其次为医药制造业，有5只破发新股。计算机、通信和其他电子设备制造业各有4只破发新股，化学原料和化学制品制造业、专用设备制造业各有3只破发股。

　　黎志光表示，今年上半年新股IPO（首次公开募股）定价趋于理性。投资者还需要更加关注拟上市公司的质量，注册制将更考验企业未来发展和盈利的能力。

　　科创板发行市盈率最高

　　新股破发率较此前大幅升高的同时，新股发行的平均市盈率则出现明显下滑。

　　根据Wind数据统计，2024年上半年，可统计的165只新发个股平均市盈率为43.78倍，较上年出现明显下滑。而2024年，可统计的新发个股平均市盈率为51.69倍。

　　在个股方面，上半年发行市盈率最高的为索辰科技，发行市盈率达到了368.92倍。排在第二的为日联科技，发行市盈率267.32倍。发行市盈率最低的为迅安科技，仅为11.29倍，远不及行业平均市盈率。作为主板企业的宝地矿业，发行市盈率也仅为14.04倍。发行市盈率高于100倍的有10家，市盈率在50倍-100倍的有31家，低于30倍的有72家。

　　从各板块来看，科创板企业普遍发行市盈率较高，而北交所发行市盈率较低。

　　根据Wind数据统计显示，今年上半年，科创板的市盈率达到了89.74倍，是所有板块中最高的。其次为创业板，平均发行市盈率为46.07倍。主板为27.96倍。最低的为北交所，仅有17.40倍。

　　一位资深投行人士就表示，科创板企业技术壁垒更高，业绩有望实现高增长，所以更受市场青睐。而北交所企业普遍规模小，技术壁垒并不高。因此市场给予的市盈率也不同。

　　此外，主板与创业板的平均发行市盈率亦有所提高。唯一出现下降的板块是北交所。2024年上半年，北交所平均发行市盈率为22.40倍，而在今年上半年，已下降至17.40倍。

　　在中签率方面，2024年上半年，新股网上发行平均中签率为0.69%，与2024年基本持平。2024年中签率为0.67%。

　　中签率最高的为青矩技术，网上发行中签率达到了18.48%，中裕科技、迅安科技中签率也均超过10%，分别为12.11%和11.69%。中签率最低的为科瑞思，仅为0.0132%。有11只新股中签率低于2%。

　　从各板块来看，今年上半年主板的平均中签率为0.053%、科创板为0.054%、创业板为0.025%。三个板块的中签率相较2024年都有所提升。相比之下，北交所的中签率有所降低。上半年，北交所中签率为2.40%，而其2024年中签率为3.28%。