茅台时空 文：金石

　　7月13日下午，贵州茅台发布2024年上半年主要经营数据公告，预计实现营业总收入706亿元左右，同比增长18.8%左右；预计实现归属于上市公司股东的净利润356亿元左右，同比增长19.5%左右。

　　对于这份业绩，不少分析人士认为，贵州茅台今年上半年主要经营数据非常不简单，在承受外部环境巨大下行压力之下，仍以大比例增长实现新台阶上升，体现了企业熨平经济周期稳健上行的巨大势能。

　　从经营数据看，贵州茅台2024年上半年主要经济指标的增幅与一季报同步，均超过了15%的年度目标。今年1-3月，贵州茅台实现营业总收入393.79亿元，同比增长18.66%；实现营业收入387.55亿元，同比增长20%；归母净利润207.94亿元，同比增长20.59%。

　　值得一提的是，贵州茅台2024年上半年营业总收入不仅较2018年上半年333.97亿元的营收翻了一番，还直逼当年736.39亿元的年度营收数据。今年上半年的利润已经超过了2018年的352.04亿元。

　　由此可以测算出贵州茅台的二季度营收在312亿元左右，净利润约148亿元。这也是贵州茅台二季报首次突破300亿元大关。

　　相较于2024年二季度253.21亿元的营收和125.5亿元的净利润，贵州茅台二季度营收增幅约为23%，净利润增幅为18%左右。

　　这一增幅创下了自2024年来5年新高，要知道二季度一直是白酒销售的淡季。从宏观环境看，尽管全国经济不断复苏，二季度的复苏环比增速大概率低于一季度。因此贵州茅台二季报继续保持两位数增长，殊为不易。

　　7月13日，一位食品饮料行业的券商分析师在接受媒体采访时表示，贵州茅台这份半年业绩快报挺不错的。其中Q2收入增速是超预期的，Q2净利润增速略超预期。。

　　在上半年，茅台酒营业收入591亿元左右。系列酒营业收入继续走高，达到99亿元左右，相较于2024年同期75亿元的营收，增幅达到了32%，也超过了2024年24%的增幅。

　　这也意味着茅台系列酒有望在2024年实现200亿元的营收，这也是2024年底茅台市场工作会定下的目标，“茅台酱香·股份出品”的招牌和王牌正在逐渐显现，成为重要增长极。

　　白酒行业分析师肖竹青认为，作为中国主流商务交流活跃度晴雨表的茅台酒销售业绩大幅增长进一步体现了经济复苏带来消费活跃。

　　他说，贵州茅台漂亮的营收数据背后是持续推进发力产品结构、强化消费者培育、优化渠道体系等战略举措，从而把握平稳增长机遇，且对于量价动态平衡、渠道库存把控从容有力。

　　据介绍，在近期传统白酒消费淡季环境下，茅台系产品发挥稳定，各层渠道商均有收益，维持一个良好的平衡点，显示茅台强大的渠道掌控能力。

　　7月13日，贵州茅台股价上涨1.44%，报收1738.4元。

　　浙商证券认为，贵州茅台全年收入增速15%目标可达性高，茅台集团有望加速发展。短期看，在持续落地“五合营销法”和加强市场管理基础上，产品端茅台酒和系列酒双轮驱动：茅台酒有望通过持续提升非标产品占比和直销渠道占比实现量价齐升，系列酒则有望通过持续结构提升和推出高价位新品等实现吨价持续提升；中长期看，在集团“一盘棋”市场战略下，股份公司有望实现确定性发展，集团有望加速进入世界五百强阵营。