格隆汇7月13日丨招商南油(601975.SH)预计上半年归母净利润同比增长86.83%至100.66%，其中，23Q2预计实现归母净利润4.04至4.64亿元，同比增长约22.65%至40.86%。

浙商证券12日研报指出，公司业绩同比大幅增长，一方面受益于上半年国际成品油运运价处于高位，23H1成品油运输TC7航线平均运价约为2.84万美元/天，同比增长约24.87%，其中23Q2平均运价约为2.85万美元/天，环比增长约0.75%；另一方面受益于国内炼厂开工率同比有所提升，带动国内原油船队提质增效。

展望未来，供需差奠定周期向上基础，旺季运价有望反弹。根据Clarksons数据，预期2024-2024年成品油轮运力供给增速分别为+1.8% /+1.3%，需求增速为+11.4%/+6.2%，运力供需差分别为9.6% / 4.9%，为成品油运价提供较强的支撑，看好旺季炼厂开工率提升带动成品油运运价持续上行。

公司为远东成品油运市场领先者，有望受益于行业景气度上行周期，运价上涨带动公司业绩增长；内贸油品及化工品运输带来稳定收益，市场份额逐步提升，专业化经营筑高壁垒。预计2024-2025年公司EPS为0.39、0.53、0.53元/股，维持“增持”评级。