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　　来源：长江商报

　　经历70余年风雨的金杯电工（002533.SZ）立志要做行业金杯、百年金杯。

　　长期聚焦主业，金杯电工在不断做大做强。在财报中，金杯电工表示，公司是一家电线电缆专业生产企业，数十年深耕细作，加上借助资本市场并购，使得公司成为扁电磁线全球龙头、线缆行业优势企业。

　　近几年，尽管市场风云变幻，但金杯电工的经营业绩保持了基本稳定。2018年以来，公司营业收入和归属于上市公司股东的净利润（以下简称“净利润”）持续双增长。

　　顺应市场形势、调整发展经营战略，是金杯电工经营稳健的主要因素之一。近几年，新能源汽车、特高压等产业发展，公司迅速跟进，保持了行业优势。

　　7月10日，针对投资者在互动平台上咨询公司产品运用的热点问题，金杯电工方面答复，电机类产品为人形机器人核心基础部件，公司扁电磁线产品广泛应用于各类电机并具备一定规模，部分客户产品应用终端涉及人工智能领域。

　　备受关注的是，上市13年来，作为金杯电工的实际控制人，吴学愚、孙文利尚未进行减持。

　　营收净利连续五年双增

　　金杯电工保持了较为旺盛的盈利能力，基本上穿越了经济周期。

　　金杯电工成立于1999年，2010年登陆A股市场。金杯电工的全资子公司金杯电工衡阳电缆有限公司，是通过收购原湖南衡阳电缆厂的资产而设立，后者成立于1952年，是国内线缆行业知名企业。因此，金杯电工的历史可以追溯至1952年，至今已有70余年历史。目前，公司作为一家传统的制造行业企业，金杯电工经营业绩较为稳定。

　　年报显示，2024年，公司实现营业收入132.03亿元，同比增长2.89%，净利润、扣除非经常性损益的净利润（以下简称“扣非净利润”）分别为3.71亿元、3.34亿元，同比增长11.85%、12.15%。

　　此前的2018年至2024年，公司实现的营业收入分别为47.39亿元、58.44亿元、77.96亿元、128.32亿元，同比增长19.63%、23.33%、33.40%、64.60%。同期，公司实现的净利润为1.33亿元、1.98亿元、2.50亿元、3.31亿元，同比分别增长6.74%、49.04%、26.47%、32.60%。在这期间，公司扣非净利润与净利润变动趋势基本一致，且二者并无悬殊，说明公司净利润源自主业贡献。

　　上述经营业绩数据显示，2018年至2024年，公司实现了营业收入、净利润连续五年增长。在这期间，公司业绩似乎受到外部因素冲击并不十分明显。

　　同行业可比上市公司中，上述五年，通光线缆在2018年、2024年、2024年的净利润下滑明显，2024年、2024年的营业收入小幅下降。中车控股，2024年亏损4.63亿元，2024年再度亏损0.48亿元。华菱线缆，2024年净利润下降18.39%。太阳电缆，2024年、2024年的净利润连续下降。尚纬股份，2024年、2024年，净利润分别为0.17亿元、-0.31亿元，同比变动幅度为-84.06%、-286.97%。

　　今年一季度，金杯电工实现的营业收入为29.59亿元，同比增长8.45%，净利润为1.15亿元，同比增长幅度为54.19%，表现出加速增长迹象。

　　值得一提的是，金杯电工于2010年登陆A股市场后，一直到2017年，公司年度净利润均保持在1亿元左右，期间的波动幅度不大。

　　Wind数据显示，2010年至2024年，公司净利润累计数为23.09亿元。

　　2024年，金杯电工通过发行股份及支付现金相结合方式收购了武汉二线79.33%股权，并表后，武汉二线经营状况如何？

　　收购之时，业绩承诺为，2024年至2024年，武汉二线实现的扣非净利润分别不低于8600万元、8900 万元和 9300 万元。因为疫情影响，调整为分别不低于7130万元、9770万元、9900 万元，累计不低于2.68亿元。结果，扣非净利润累计约为2.74亿元，累计完成率102.10%。

　　上述数据说明，近三年，武汉二线对金杯电工经营业绩稳增长做了积极贡献。

　　产品开发与科研攻关并举

　　金杯电工能够抵御市场波动风险，保持稳定的盈利能力，靠的是其市场地位和竞争力。

　　据披露，金杯电工集研发、生产、销售于一体，几十年行业深耕细作，并借助资本市场收购兼并，现已成为“扁电磁线全球龙头、线缆行业优势企业”。公司拥有长沙、衡阳、成都、武汉、南昌五大线缆产业基地和湘潭、无锡两大扁电磁线产业基地，其中金杯电磁线和武汉二线为国家级专精特新企业，金杯塔牌和统力电工为省级专精特新企业。目前，公司主导产品主要分为扁电磁线、电线、电缆三大类，可生产数百余个品种近 1万个规格的产品，主要应用于新能源汽车、特高压、智能电网、轨道交通、风电光伏等领域。公司称，其为国家智慧能源系统、特高压电网、高铁和城市轨道交通“北煤南运”战略大通道、风力发电、核电建设等政府重大工程提供了大量优质产品和服务。

　　值得一提的是，金杯电工是国内为数不多的同时覆盖变压器、电机两大应用领域的电磁线制造商，也是国内为数不多能同时掌握“漆包、漆包+膜包、漆包+peek”三种绝缘方式的电磁扁线绝缘解决方案综合服务商。公司多项产品和技术处于国内唯一、国际领先地位。扁电磁线广泛应用于特高压输变电工程、新能源汽车等领域，主要客户包括中国西电、山东电工、特变电工、西门子、ABB、金风科技、明阳智能、阳光电源、华为、广汽、上汽等众多知名公司。

　　金杯电工坚持自主研发。2024年，公司研发投入4.60亿元，占公司营业收入的3.48%。去年底，公司投入的研发人员为821人，占公司员工总数的19.50%。

　　2024年，金杯电工完成弓形换位线圈、立绕跑道线圈、高强度铝合金扁线、多股绝缘线绞合压方扁缆等产品开发，其中 200 米级超大截面铝合金扁线研发成功，填补国内空白，减薄绝缘换位导线被评为“国际先进”水平。完成换位绝缘纸带宽度优化等工艺技术攻关项目 4 项，基本解决了丝包双亚胺薄膜绕包产品导体氧化、漆包线超长耐电晕等多项工艺技术难题。此外，公司还与哈尔滨电气、上海电气（维权）、东方电气等建立了特殊产品研发合作关系。公司加强超导研究，医疗超导市场渗透率得到提高。

　　金杯电工的实际控制人吴学愚、孙文利夫妇对公司充满信心。2010年上市以来，吴学愚、孙文利未减持金杯电工股份。即便在2024年长沙共举企业管理合伙企业（有限合伙）（简称“长沙共举”）时，作为合伙人持股比57.57%，吴学愚并未趁机减持，而是将长沙共举所持金杯电工股份按比例分配。这部分股份，至今仍未减持。