来源：华尔街见闻

　　两个月前遭大空头Hindenburg Research重创的华尔街“狼王”伊坎（Carl Icahn）终于达成了可能 “保命” 的重组贷款协议。

　　美东时间7月10日周一，伊坎旗下投资公司Icahn Enterprises（IEP）披露的递交美国证监会（SEC）文件显示，伊坎同美国银行、摩根士丹利等五家银行达成协议，重组了37亿美元的所有个人贷款。

　　伊坎将个人贷款都合并为一项新的三年期定期贷款，新贷款协议延长了之前银行的贷款期限，包括某些合约的修订。评论称，这份协议实质上将伊坎的贷款和IEP的股价做了切割。

　　因为根据新的协议，伊坎同意个人基金自掏腰包20亿美元做抵押，外加3.2亿份代表公司有限合伙人权益IEP存托单位，以这3.2亿在美股市场交易的IEP个股，以及IEP所管理私人投资基金的20亿美元权益作为贷款担保。任何追加保证金通知都不会与IEP存托单位的市场价格挂钩。

　　换句话说，现在伊坎需要追加抵押品的要求和IEP的指示性资产净值相关，和IEP股价无关。按照之前的贷款协议，伊坎个人持有IEP 85%的股份，并利用约60%的IEP股权向银行借贷，只要IEP股价下跌，股票价值缩水到一定程度，伊坎就有义务向银行提供更多的抵押。

　　IEP周一当天跳空高开约10.2%，早盘涨幅持续扩大，刷新日高时涨逾22%，最终收涨20.2%，收报34.69美元，创5月18日以来收盘新高，还未抹平Hindenburg宣布做空后的所有跌幅，较做空报告发布前5月2日收盘水平还低约14%。

　　不过，周一股价大涨已经让Hindenburg狙击以来“大出血”的伊坎有所“回血”。

　　彭博的亿万富翁指数显示，本周一美股早盘IEP涨幅达到19%时，伊坎的个人资产净值就已达到110亿美元，相当于一日净值就增长了10亿美元。目前，伊坎的个人身家还较今年2月的巅峰期低将近150亿美元。

　　华尔街见闻5月曾提到，Hindenburg报告认为，IEP夸大资产估值，资产估值虚高，在持续亏损的同时，该司过度杠杆化，现金流和投资业绩不支持现有的高股息收益率。IEP的上市股票交易价较资产净值（NAV）溢价超过200%，高得不同寻常，而包括两名对冲基金大佬Dan Loeb和Bill Ackman旗下基金在内，其他封闭式控股公司的交易价相对NAV都是折价。

　　Hindenburg的报告发布后，IEP股价四天内累计跌超40%。到5月下旬有媒体估算，伊坎的个人财富已较被Hindenburg狙击前缩水了150亿美元。本周一有媒体提到，Hindenburg报告发布前，IEP的市值约为180亿美元，截至上周五市值只有107亿美元，相当于五个月来市值蒸发40.6%。

　　本周一IEP披露敲定新贷款协议前，就有媒体爆出新协议的消息，并评论称，伊坎通过新协议得到了“喘息空间”。之前投资者担心伊坎将因满足保证金要求而被迫抛售IEP股票，协议应该能缓和他们的担忧。

　　而Hindenburg的创始人Nathan Anderson周一评论称，伊坎得到的喘息空间可能也代表着，他得到呼吸的空气更少了。贷款方本质上要求他最大限度提供抵押品，包括几乎所有点IPE单位，同时强制要求三年内偿还全部贷款。

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