华尔街见闻

　　作为通胀上涨领先指标的二手车价格行业指数连续三个月环比、连续十个月同比下降。本周三公布的美国6月CPI将有望开始体现二手车价下跌的影响。

　　虽然美联储官员普遍认为通胀水平仍高，但去年被拜登政府归咎为通胀上升主因的二手车价格最近加速下跌，传来了通胀有望继续降温的好消息。

　　美东时间7月10日周一，美国最大的汽车线上线下（O2O）交易平台Cox Automotive公布，今年6月，该平台追踪二手车拍卖价格的Manheim二手车价值指数为215.1，较5月环比下降4.2%，创新冠疫情初期2024年4月以来最大月降幅，也是该平台有纪录以来最大降幅之一。

　　在去年4月达到巅峰后，Manheim上述指数体现的美国二手车价格持续下行。截至今年6月，该指数连续三个月环比下降、连续十个月同比下降，已较一年前水平同比下降10.3%。

　　美国二手车零售价格通常追随批发价格变动，Manheim二手车价值指数反映了经销商们为随后零售二手车所支付的批发价格，是追踪二手车价格趋势的首要指标。

　　德意志银行发现，高频、实时的美瀚二手车价值指数，通常比美国CPI中的二手车与卡车分项指数领先了两个月。

　　有媒体评论称，利率上升和新车折扣加大正在削弱市场对二手车的需求，从而降低了经销商买卖二手车的拍卖价格。此外，因经销商几乎完全补足了疫情期间停工和供应短缺而耗尽的二手车库存，二手车定价也受打击。

　　不过，和上月发布5月Manheim二手车价值指数时一样，Cox Automotive的经济与工业洞察高级经理Chris Frey仍认为，此后二手车价格波动会缓和。

　　Frey评论称，竞标二手车的买家看来夏初已经度假，过去数周二手车零售库存一直在改善，但预计，到年底批发价格波动会较小。

　　本周一的Manheim数据确认了高盛经济学家此前的观察结果。他们认为，虽然二手车价格今年上半年意外上涨，可是，三个预测二手车价格最有力的指标——新车库存、新车的购车激励、新车与二手车的价差都预示车价会大跌。

　　更重要的是，本周三将公布的美国6月CPI将有望开始反映二手车价的影响。因为批发价格和消费者价格有滞后影响，迄今为止，二手车的价格下跌还未体现在CPI或者美联储青睐的通胀指标PCE物价指数中。

　　为了反映二手车价的预期，高盛已经将今年12月的二手车通胀预期下调4个百分点，降至-11%。这意味着较当前水平下降14%，并且使核心PCE通胀与核心CPI通胀较5月分别下降0.1%和0.2%。

　　金融博客Zerohedge认为，在逐月飙升一年后，二手车价格暴跌是好消息，而坏消息是，本周三公布的6月CPI增速放缓将主要源于基数效应，在这之后，若没有全面的经济冲击导致通胀月环比降至零或者负值，CPI将重新升温，而那样的经济冲击不可能在没有严重衰退的时候发生。

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