核心观点：单周销售市场边际回落，多地上调公积金缴存上限

　　我们跟踪的64城新房单周成交面积同比下降，17城二手房单周同比下降，新房二手房环比均再度转负。土拍热度主要聚集在一二线核心城市，优质央国企拿地补货意愿强。本周国资委再度强调地产风险防控，在目前销售成交相对低迷的态势下，有望加大政策力度给予房企支持，进一步稳定风险、恢复市场信心；地方多地上调公积金缴存上限，有望从需求端发力改善销售市场。我们认为三季度新房市场有望企稳，二手房成交持续回暖，市场信心有望持续提升，行业估值将陆续修复，板块仍具备较好的投资机会，维持行业“看好”评级。

政策端：国资委强调风险防控，多地调整住房公积金政策

　　中央层面：国资委党委书记、主任张玉卓强调，统筹发展和安全，做好债务、房地产、金融、投资、安全环保等重点领域风险防控，压实安全生产责任制，坚决守住安全风险底线。央行调整隔夜、7天、1个月常备借贷便利利率分别为2.75%、2.90%、3.25%，较5月下降10个基点。

　　地方层面：深圳调整住房公积金缴存基数为2024年职工个人月平均工资；福州住房公积金缴存基数上限由2024年度的26262元调整为28062元；杭州2024年缴存基数上限较2024年提高1715元，下限不变；清远规定住房公积金缴存基数不得低于本市现行的最低月工资标准；徐州市住建局、财政局联合推出主城区卖旧房买新房给予补贴政策。

市场端：土地成交溢价率环比上升，土拍热度集中一二线

　　销售端：2024年第27周，全国64城商品住宅成交面积234万平米，同比下降42%，环比下降59%；从累计数值看，年初至今64城成交面积达10292万平米，累计同比下降7%。全国17城二手房成交面积为135万平米，同比增速-12%，前值3%；年初至今累计成交面积4683万平米，同比增速45%，前值48%。

　　投资端：2024年第27周，全国100大中城市推出土地规划建筑面积5194万平方米，成交土地规划建筑面积4462万平方米，同比下降26%，成交溢价率为5.8%。佛山两宗宅地完成出让，全部由厦门建发高溢价摘得，成交总价35.95亿元，平均溢价率43.0%；广州出让两宗地块由华润置地联合体底价45.0亿元摘得；湖州成功出让3宗用地，成交价24.2亿元，其中两宗地块由滨江集团底价斩获；郑州挂牌出让6宗地块，揽金32.6亿元，中国电建以底价15.2亿竞得一宗地块；宁波一宗商用地出让成功，绿城中国以5.6亿元低溢价斩获；

融资端：国内信用债发行同比增长

　　2024年第27周，信用债发行134.1亿元，同比增加30%，环比增加375%，平均加权利率3.12%，环比减少5BPs；信用债累计发行2385.9亿元，同比下降9%；海外债无新增发行。

　　风险提示：（1）市场信心恢复不及预期，政策影响不及预期，房企资金风险进一步加大；（2）调控政策超预期变化，行业波动加剧。