“2024青岛•中国财富论坛”于7月8日在青岛举行。中国保险行业协会秘书长商敬国出席“中国保险资管高质量发展的机遇与挑战”分论坛并演讲。

　　谈及养老金市场，商敬国表示，在发达国家，保险公司一直是一个主要的参与者。从现在趋势来看，我国保险公司在这方面并没有占据很主导的优势。

　　问题出在哪里？他指出，公司资产管理能力决定了其在养老金市场中的地位。因为养老金体系设计，包括顶层设计当中，国家有更多政策支持和更多人参与，拼的是各个市场主体的投资能力，养老资产管理的能力将决定一家机构在市场当中的地位。

　　“可喜是是，保险公司这么多年一直借助保险资产管理吸收经验，其实具有领先优势，我们投资一直谨慎，长期，所以这对于我们管理养老金膨大资金积累有益经验，这方面公司应该投入更多资源强化这一优势，才能够占领这一市场”，他说。

　　以下为演讲实录：

　　商敬国：谈四点看法，我们的保险资产管理是脱胎于保险业发展过程当中的重要一环，不是从0开始，因为先有业务发展才有保险资产管理。我觉得一个是要坚守初心，服务主业，这是保险资产管理的核心。脱离了这一点，我们跟其他的资产管理公司没有什么区别，也不会有我们的核心竞争力，这是保险高质量发展的核心组成。

　　保险资管高质量发展是相当于两个轮子里面的一个轮子，这个轮子一定不能滞后，但目前来看，好象是滞后的。我们知道保险业务，我主要谈寿险，资产占比很高。保障类业务是保险业行业之本，我们从这里开始，但不是我们的终点，我们知道很大一块业务是长期储蓄类业务，它的占比远远高于保障类业务。这一类业务对于资产管理的需求是更为明显的，这也是我们行业未来做强做大一个重要的源泉，如果我们只做保障业务，资产管理可能不是那么急迫，因为我们最终要过渡到，可能比想象要快，长期储蓄业务成为我们的主流，我们要围绕保险的主业讲资产管理高质量发展。

　　第二个资产和负债，资产和负债不匹配是老生常谈的问题。为什么不匹配？我的看法是因为我们之前一直是负债驱动资产。先有负债才有资产，怎么会匹配。我们做负债不怎么考虑资产。公司里面资产部门和业务部门总是打架，相互说对方，这是资产负债不匹配重要原因，因为我们是负债驱动资产，资产被动配置，不是主动的。要过渡到资产驱动负债，有多大资产管理能力，我们才做什么样的负债，这才是一个比较良性的循环。如果没有那么好的资产管理能力，负债对你来说成为负担，这是未来一个趋势，我们知道高增长时代已经过去了。公司为什么要转型？因为我们不可能再保持这么高速度增长下去，所以我们也遇到了发展的瓶颈。

　　我们的资产管理能力它会成为未来竞争一个优势，因为我们不可能再靠负债这一种粗放发展，高速发展，最后大家要拼资产管理能力，其实有的公司已经走在前面，像陈总，其实他的资产管理能力，我觉得应该至少不滞后负债发展。资产负债匹配不是一个技术问题，是一个你的选择问题。

　　第三个想说资产管理从后台逐渐走向前台，我们知道公司内部资产管理部门是属于中后台，和客户不见面，对客户讲资产管理，客户其实不明白，客户看的就是你的产品，你是什么样的产品，多高的收益，有多高的保障，对公司的资产管理没有概念，但是方向上，这个资产管理从后台走向前台，这是一个业务行业发展的一个趋势。资产管理能力的专业价值逐渐受市场认可。目前可以不考虑资产管理的好和坏，现在市场这个价值发现我们越来越看到资产管理对一家公司重要性，特别对产品的重要性，这个长久竞争力越来越凸显。

　　我想说的是资产管理并不是代表多大保证，发达国家资产管理最大特点是投资风险是客户承担，不是公司来承担。真正让客户信服的是你的资产管理能力，你的专业能力，付费购买这一个专业投资的管理的能力将会越来越重要。客户越来越关注一家公司的资产管理能力，会看公司未来发展的竞争力，这越来越重要。

　　所以说，当你的资产管理能力提升情况下，你就不用这么多保证，客户其实要的，特别长期储蓄产品要的是未来你长期的给他符合预期的收益，并不是给他一个短期的收益。未来如果说你的资产管理能力能够提升很高的话，你的资本占用会变得越来越少，你就卖一些客户可以承担投资风险的产品。

　　第四个我们讲到养老金市场，在发达国家，保险公司一直是一个主要的参与者，现在趋势来看，保险公司这方面并没有占据很主导的优势，问题出在哪里？公司资产管理能力决定了我们在养老金市场中的地位。因为养老金体系设计，包括顶层设计当中，国家有更多政策支持和更多人参与，但参与之后投资问题是拼各个市场主体能力的。养老资产管理的能力将决定我们在市场当中的定位。

　　可喜是是，保险公司这么多年一直借助保险资产管理经验，其实具有领先优势，我们投资一直谨慎，长期，所以这对于我们管理养老金膨大资金积累有益经验，这方面公司应该投入更多资源强化这一优势，才能够占领这一市场。

　　这是我的观点，谢谢。

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