转自：中国证券报

7月头两个交易日，A股市场在银行、汽车等板块接力上涨下持续走高。结合历史大数据和今年行业基本面情况，在板块轮动日益加剧的当下，7月哪些板块更有望胜出？

从31个申万一级行业近5年实际表现看，2024年至今，累计涨幅居前的国防军工板块，在最近5年里每年7月均实现了正收益，通信、农林牧渔、机械设备也是7月上涨概率较高的板块；相比之下，计算机、食品饮料、轻工制造等板块同期多半负收益；公用事业板块最近5年7月表现整体较为稳定，而追求赔率的投资者或可关注电力设备等方向机遇。

国防军工板块胜率居首

板块轮动近年来在A股市场体现得越发明显。当2024年行情步入下半场，该如何踩中市场轮动节奏、提高投资胜率？历史同期表现或能为投资者提供一定程度的参考。

Wind数据显示，就板块7月上涨概率而言，2018年至2024年的5年时间里，31个申万一级行业板块都至少在一个年度的7月实现上涨，其中9个板块在两个年度的7月均实现上涨，上涨概率为40%；10个板块在三个年度的7月实现上涨，上涨概率为60%；5年中有4年7月实现上涨的板块有两个，最近5年每年7月均实现上涨的板块只有国防军工。

从最近5年（2018年至2024年）7月走势看，同期国防军工板块涨幅分别为4.68%、5%、27.8%、3.34%和1.95%；2024年至今，国防军工板块累计涨幅在31个申万一级行业中位居中上游，7月初的两个交易日板块继续实现正收益。

年初以来累计涨幅高居首位的通信板块，其最近5年7月表现也可圈可点，除2024年7月下跌3.81%外，其余4个年度7月均实现正收益；农林牧渔板块2024年7月出现了超过14%的回调，但最近5年的其余4个年度，也均实现上涨，与通信板块一样上涨概率达到80%。

对于部分追求稳健收益的投资者而言，一些行情波动小但胜率较高的板块或值得关注。例如公用事业板块，其最近5年里有3年7月实现正收益，涨幅最大的2024年7月，板块合计上涨9.20%；跌幅最大的2024年7月，板块合计下跌3.20%。从板块成分股看，公用事业板块多数标的属于电力、燃气等能源类个股，其较为稳定的分红收益也是吸引投资者的重要因素。

一些板块尽管近5年7月布局的胜率不高，但是较高的赔率为那些追求高回报的投资者也带来了机遇。2024年7月，社会服务板块累计涨幅超过41%，在31个申万一级行业板块近5年7月表现中高居第一；电力设备、建筑材料、有色金属等板块，2024年7月累计涨幅也都在20%以上。

31个申万一级行业近5年历年7月板块表现

把握细分领域高景气及业绩增速机遇

对于国防军工板块，2024年后续布局价值几何？中邮证券分析认为，军工行业经过过去近两年时间的较快增长，未来或进入稳定增长期，细分领域业绩差异显著，结构分化加剧或为未来趋势。随着装备技术不断发展，新技术、新产品层出不穷，在新域新质作战领域或将产生较多投资机会，另外，军贸出口有望成为军工板块新的增长点。

具体配置上，浙商证券表示，2024年军工机会大于风险，看好导弹、信息化、航空发动机、军机子行业。其中，航空发动机受益于“维保+换发”，未来空间大；导弹受益于“战略储备+耗材属性”；信息化受益于“信息化程度加深+国产”，增速更高。

对于胜率较高且今年以来领涨的通信板块，中银证券建议后市优先关注符合国家战略发展方向的行业，追踪优质公司，同时从2024年业绩增速高、确定性强、景气度持续高企的板块中选择具备估值性价比的标的进行配置；此外，建议积极关注运营商行业基本面触底反弹、估值重构的机会。

对于在农林牧渔板块各细分领域的布局，广发证券认为，生猪养殖持续磨底，产能去化有望加速，建议关注在周期底部仍有融资计划、成本控制管理优秀的养殖企业；白羽鸡行业预计下半年或将迎来供需拐点，上游种鸡环节有望延续高景气，各产业链环节均有望充分受益；饲料方面，畜禽料需求趋势向好，高端水产饲料品类将表现出更强的需求恢复弹性，继续看好饲料龙头公司投资机会。

编辑：亚文辉