财联社

　　今年7月1日，印度最大私营银行HDFC银行并购自己的母公司、印度最大按揭贷款公司——住房发展金融公司的交易正式落地。

　　根据报道，这笔价值达640亿美元的全换股交易，也是印度有史以来金额最高的并购案。每25股住房发展金融公司的股票，能够换成42股HDFC银行的股票，住房发展金融公司将在7月13日正式从印度证券交易所摘牌。

　　根据7月3日的收盘价格，这两家上市公司加起来的市值接近1800亿美元。在全球范围内，这个体量大致相当于第五大银行股，只低于摩根大通（4250亿美元）、中国工商银行（以A股股价计算，总市值折合2390亿美元）、美国银行（2326亿美元）和中国建设银行（以A股计算折合2178亿美元），与农业银行（折合1731亿美元）大致处于同一个位置。

　　18家券商共享100万美元佣金

　　当然，这篇文章并不是讨论这笔并购如何重要，而是在这笔交易背后，投资银行家在印度展业的真实状况。

　　据媒体周二援引知情人士报道，在这笔载入印度金融史的交易中，两边将近18家提供咨询服务的投行加起来一共获得“略超100万美元的佣金”，其中摩根士丹利和美国银行将拿走佣金池中的绝对大头，剩下的机构只能象征性地拿一点。

　　这份公告也显示，包括摩根大通、花旗、高盛、杰富瑞，以及印度本土的头部投行Kotak Mahindra、Axis Capital都在咨询顾问的名单中。

　　知情人士表示，这次交易的佣金池“不成比例得小”，主要原因是由HDFC董事长迪帕克·帕勒克领衔的管理团队，推动了整个合并的进程，这些投行顾问起到的作用非常有限。摩根士丹利和美银拿大头的原因，是因为他们在交易过程中提供了估值方面的意见。其他许多投行根本就没有起到什么作用，有些甚至是交易官宣前一天，才刚刚知道有这么一回事。

　　对于这件事情，交易数据平台Prime Database Group的董事总经理Pranav Haldea解读称，从费率的角度来看，印度是非常困难的市场。投行要么可以提供具有附加值的服务，或者有能力构建复杂的交易，才能拿到较高佣金。印度是一个对价格极其敏感的市场，人们总是需要控制成本。

　　当然，在印度发生的事情，某种意义上也是全球金融圈的缩影。根据统计，今年上半年全球并购和IPO的交易量仅为1.3万亿美元，较去年同期下降了42%。扣除2024年上半年因疫情因素的扰动外，今年的交易额已经是近十年来的最低值，也要低于过去20年的平均水平（1.5万亿美元）。缺乏便宜的资金，以及价格谈不拢是交易额骤降的主要原因。

　　受此影响，包括摩根大通、高盛、花旗、摩根士丹利都在今年裁减了投资银行部门的部分岗位。不过这些投资银行在南亚的咨询部门基本没有受到影响，不过主要原因是这些地区的团队规模已经非常小，成本也非常有限。