大摩：特斯拉今年交付量有望达190万

　　来源：华尔街见闻　常嘉帅

　　摩根士丹利分析师认为，特斯拉库存仍在增加，降价将继续，特斯拉会成为美国车市电气化最终的胜利者，而其他油车厂商将遭到重击。

　　特斯拉的价格战可能还没结束，如果价格战继续蔓延，美国本土的油车厂商将遭到重击。大摩近日发表的一份研报更是指出，预计特斯拉今年有望交付190万辆汽车，2030年交付量将突破790万辆。

　　库存仍在增加 特斯拉降价只是时间问题

　　当地时间周日，特斯拉公布了创纪录的第二季度销量数据，46.6万辆的季度交付比华尔街的预期多出2.4万辆。

　　摩根士丹利分析师Adam Jonas在周一发布的报告中指出，特斯拉第二季度交付量超出市场预期，因此上调了特斯拉未来的交付预期，预计本财年特斯拉将交付190万辆汽车，2030财年交付790万辆。

　　华尔街见闻在此前文章中指出，特斯拉产量已经连续第五个季度超过了交付量，表明其库存仍在增加，因此特斯拉有必要继续让利以刺激需求。例如，特斯拉美国官网在6月份公布了一项优惠政策，即在本季度末之前订购的Model 3都将附带三个月的免费充电。

　　此前，特斯拉CEO埃隆·马斯克已经表示过，长期来看，20%的毛利率仍然是特斯拉要坚守的业绩底线，但从短期来看，相较于利润而言，规模对特斯拉更加重要。

　　对此，不少华尔街分析师认为，今年底前特斯拉汽车毛利率将不可避免地跌破20%。德意志银行分析师在一份报告中写道：

“我们仍然认为，在今年剩余时间和2024年，特斯拉有进一步降价的可能。”

　　大摩分析师Adam Jonas也认为，鉴于来自中国电动车制造商的竞争，特斯拉必须进一步降低其车辆成本。他指出，特斯拉会选择进一步降价，并推出低于2.5万美元的车型，进一步挤压燃油车企的生存空间。

　　特斯拉将成为美国车市电气化最终的胜利者

　　除此之外，Adam Jonas对特斯拉的未来，评价相当乐观。

　　他指出，从目前来看，美国本土市场电动车普及速度，比华尔街预期要慢得多，这意味着特斯拉将长期在美国电动车市场上保持领先优势。

　　他指出，与市场预期相比，在2030年之前，美国车市的新能源转型将以“较低的速度”进行，整个电动车的规模，可能比当初华尔街预期的要小，而特斯拉凭借先发优势，“在更小的蛋糕里分到了更大的一块”。

　　2024年，特斯拉在整个美国电动车市场的市占率超过60%，规模效应、和多年来对供应链的精细耕耘，让这家明星车企有充足的利润边际来打价格战，后发的车企则苦不堪言。他们造车的成本通常比特斯拉高得多，一旦陪马斯克打价格战就等于割肉卖车。

　　以底特律汽车巨头福特为例，2024年，福特电动汽车亏损扩大到了21亿美元；今年第一季度电动车业务继续亏损7亿美元。展望2024年全年业绩，福特汽车预计电车业务的亏损将扩大到30亿美元。

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