转自：中国证券报

　　与5月走访超1100家公司相比，在刚刚过去的6月，券商机构调研上市公司家数骤降至不足700家。从被调研公司所属行业看，风头最盛的板块并没有成为券商最关注的方向，反而是年内表现明显落后的“冷门板块”，如医药生物，以及热门板块中相对低温或已有所降温的板块，如电子、计算机等，成为券商6月调研心头好。

　　从配置角度出发，在中报季来临的当下，机构对于基本面向好但估值相对较低的板块个股布局价值较为重视。此外，在AI产业链助推以及行业内部板块轮动的背景下，TMT方向中一些经过大幅调整、市场预期较低但产业持续发展的方向也值得关注。

　　6月调研关注“冷门”医药

　　看好疫后复苏板块价值

　　Wind数据显示，2024年6月，各类券商机构累计调研A股上市公司680家，数量较前一个月明显减少。从行业板块看，年内整体表现一般但是持续受到机构关注的医药生物板块，在6月继续成为券商调研最关注的方向。

　　海尔生物6月累计接待券商调研17家次，同期公司股价下跌近13%；从公司披露的调研纪要看，服务医疗业务进展、海外业务拓展情况、自动化业务等方面话题频获关注。派林生物、怡和嘉业、康辰药业、凯因科技、普蕊斯等多家医药生物行业公司6月接待券商调研次数也均在10家次以上，除了业务方面话题，集采影响、二季度业绩展望等也被问及。

　　整体上看，6月共有多达85家医药生物行业上市公司获得券商调研，数量占到同时期被调研上市公司总数的12.5%；尽管多达69家公司6月股价收跌，涨幅最高的凯因科技全月涨幅也只有14.36%，但85家公司中有57家2024年一季度归母净利润同比增长，多达14家公司一季度归母净利润同比增幅在100%以上。

　　医药生物公司股价与基本面背离态势在吸引券商机构关注、调研的同时，也吸引了行业ETF持续抄底。Wind数据显示，仅在刚刚过去的6月，易方达沪深300医药卫生ETF份额便再度增加了近14亿份，该ETF年初至今份额增长了近170亿份，将其他行业ETF远远甩在身后高居第一。

　　对于医药生物板块后市盈利状况，方正证券认为，2024年行业盈利有望先抑后扬，其中2024-2024年增长亮眼的热门赛道，如器械、服务、生物制品盈利增速显著回落，而中药、化药、医药商业等传统子行业疫后复苏，营收及利润实现增长加速。从配置的角度出发，当期估值处于历史底部区域，重点布局疫后复苏资产，包括中药、化药、医药流通、医院。

　　对于今年来二级市场表现相对出色的中药板块，民生证券认为，在政策支持和国民认可度逐步提高的大环境下，中医药有望逐步出现市场规模和个股业绩增长的实质变化；基本面方面，2024年中医药板块业绩持续向好，表观增速仍较好。

　　计算机、电子接待调研频次居前

　　看好预期较低方向及细分龙头

　　梳理6月接待券商调研次数居前公司发现，广联达、概伦电子、江波龙、电科芯片、奥比中光-UW这5家公司占据了前五名的位置。从行业看，这些公司均属计算机或电子板块。从6月被调研上市公司整体行业分布情况看，计算机、电子行业公司分别有62家和61家，同样双双位居前列。

　　计算机、电子板块年内涨幅分别为27.57%和11%，表现虽然不弱，但比起同为年内最强主线TMT方向的通信、传媒板块仍存在一定差距。对于这两类热门板块中相对低温或已有所降温的板块，机构如何看待其后市布局价值？

　　对于计算机板块，除了与AI相关的细分产业方向，华泰证券认为应关注信创板块机会。当前计算机行业整体处于产业逻辑上行周期，AI、信创、数据要素三个板块轮番演绎驱动板块行情整体向上，而目前信创处于产业基本面与估值位置不匹配的位置，且市场对这个板块的预期和关注度都比较低，经过前期的大幅调整之后，值得关注。配置方面，推荐操作系统、CPU、密码等环节。

　　广发证券分析认为，对电子行业而言，其周期逐步探底的同时，AI又打开了产业新格局，AIGC大模型的训练和推理需要大量的算力支持，推动AI服务器需求量的高速增长。配置方面，建议关注AI产业链算力、连接、存储、应用环节核心标的；在竞争格局清晰的领域，建议关注半导体设备、材料、晶圆代工、封测、EDA、IP、面板、被动元件等领域的优质厂商；在持续竞争的环节，建议关注细分领域的龙头厂商。

　　编辑：张晶