《投资者网》丁琬璎

　　6月29日， 杭州银行股份有限公司（以下简称“杭州银行”，600926.SH）发布向特定对象发行A股股票预案（修订稿），拟发行募集资金总额不超过人民币80亿元（含本数），扣除相关发行费用后将全部用于补充公司核心一级资本。

　　作为万亿城商行俱乐部的一员，该行今年一季度营业收入和净利润均保持增长。

　　截至2024年一季度末，杭州银行总资产16961.26亿元，较上年末增长4.92%；实现营业收入94.31亿元，同比增长7.55%；归母净利润42.39亿元，同比增长28.11%；不良贷款率0.76%，较上年末下降0.01个百分点。

　　不过，该行资本充足指标低于同期行业均值的同时，核心一级资本充足率进一步接近监管红线。

　　募资额缩减45亿元

　　6月26日晚，杭州银行发布定向增发预案，拟募集不超过125亿元，扣除发行费用后，全部用于补充公司核心一级资本。然而仅仅过了一晚，定增预案就被修改。6月27日早上，杭州银行又发布公告，把募资总额从125亿下调到80亿，整整缩水了45亿。

　　从杭州银行针对此次发行方案调整具体内容来看，其中在“募集资金金额及用途”方面，调整前为“本次发行募集资金总额不超过人民币125亿元（含本数）”，调整后为“本次发行募集资金总额不超过人民币80亿元（含本数）”。除了募资总额大幅减少45亿元，发行方案其他内容未发生变化，募资用途仍为补充公司核心一级资本。

　　对此，杭州银行证券事务部工作人员向投资者解释称，方案调整主要是顺应市场情况，公司结合自身实际和行业情况，调减募集资金规模。“方案披露后，市场认为发行规模比较大，摊薄了每股净资产和收益。”

　　据了解，定增计划实施后，杭州银行总股本将从59.3亿股增至约68.3亿股，原股东相应股权将被稀释。其中，杭州市财政局持股比例将由11.86%西将至10.3%，浙江本地民营企业红狮控股由11.81%稀释至10.25%，杭州城投由7%稀释至6.08%，浙江省财政厅和杭州市政府持股的杭州财开由6.88%下降至5.98%。其他股东持股比例均在5%以下。

　　核心资本充足率逼近监管红线

　　公开资料显示，杭州银行前身为杭州城市合作银行，2008年更名为杭州银行。杭州银行成立于 1996 年，2016年挂牌上市，截至2024年末共有分支机构255家，但目前业务范围仍主要集中在长三角地区。截至2024年底，杭州银行贷款总额达到7022亿元，其中约75.59%投放在浙江省内，仅杭州市占比就达到45.26%。

　　近几年来，该行融资规模不断创新高，自2016年上市至今五年多，该行累计融资规模达到约571亿元，除2018年外每年都有融资。

　　具体来看，2016年10月该行IPO首发募集36.11亿元，补充核心一级资本。2017年8月，杭州银行在全国银行间债券市场发行二级资本债80亿元，同年12月非公开发行不超过1亿股优先股，募集资金总额为100亿元，用于补充其他一级资本。2024年5月，该行发行100亿元二级资本债。2024年1月，该行发行无固定期限资本债券70亿元，用于补充其他一级资本；当年4月再次非公开发行不超过8亿股人民币普通股（A股），募资不超过72亿元，用于补充核心一级资本。2024年，发行150亿元可转换债券。

　　这些融资中，可以补充核心一级资本的包括IPO首发的36.11亿元，以及2024年非公开发行的72亿元。2024年150亿可转债转股后可以补充核心一级资本，不过该可转债的转股率并不高。

　　作为城商行中的“绩优生”，杭州银行近年来净利润增速位居A股同类上市银行前列，2024年全年和2024年一季度实现净利润116.79亿元、42.39亿元，分别同比增长26.11%、28.11%。近年来，在上市银行ROE整体略有下降的环境下，杭州银行ROE逆势提升，2024年超过14%。

　　如此看来，该行的利润增长已表现不俗，那么又是为何这么密集“补血”？

　　中银证券认为，在偏弱的利率和外部经营环境下，银行业面临较大经营压力，到了拼存量拨备和业务“家底”的时候。目前，权益市场整体偏弱，而该行现阶段资本压力较大，此前发行的150亿元可转债转股完成时间具有不确定性，定增可控性更强。

　　光大证券研报提到，杭州银行为保证充足资本补充能力，预计有较强业绩释放诉求，增强内源性资本补充能力的同时，推动定增落地并促进可转债转股，为资产端扩表及盈利能力提升奠定基础。

　　按照监管规定，商业银行核心一级资本充足率不得低于7.5%，然而根据此次定增发行方案披露，截至20241季度末，杭州银行核心一级资本充足率为8.10%、一级资本充足率为9.71%、资本充足率为12.74%。

　　根据国家金融监督管理总局5月份公布的2024年一季度银行业保险业主要监管指标数据情况，一季度末，商业银行（不含外国银行分行）核心一级资本充足率为10.50%、一级资本充足率为11.99%、资本充足率为14.86%。

　　由此可见，杭州银行的资本充足三项指标明显低于商业银行平均水平，核心一级资本充足率更是逼近监管红线。

　　按照125亿元的原募资规模测算，定增完成后，其核心资本充足率将提升1.1个百分点，资本压力将得以明显缓解。而募资规模调整为80亿元后，按照一季末的加权风险资产规模测算，定增完成后，杭州银行的一级资本充足率将提升约0.8个百分点。

　　另外，公告显示，除本次定增外，杭州银行已通过多种途径补充资本。6月26日，杭州银行董事会审议通过了不超过200亿元金融债、不超过150亿元小微专项金融债、不超过300亿元的资本类债券（包括但不限于无固定期限资本债券、二级资本债券等）的发行计划，目的是补充其他一级资本或二级资本。

　　杭州银行表示，业务的持续发展和资产规模的不断提升将进一步加大资本消耗。因此，公司除现存可转债、金融债券和自身收益留存积累之外，仍需要考虑通过股权融资的方式对资本进行补充，以保障资本充足水平。

　　中小银行密集补充资本

　　近年来，金融监管持续加强，银行业尤其是中小银行资本承压的问题一直备受关注，监管部门也频频发声支持银行多渠道补充资本。

　　根据国家金融监督管理总局披露，今年一季度末我国商业银行核心一级资本充足率、一级资本充足率、资本充足率的平均水平分别为10.5%、11.99%和14.84%，较去年末均有所下降。而作为银行业的佼佼者，同期42家A股上市银行中，仅12家银行资本充足率上升，11家一级资本充足率上升，14家核心一级资本充足率较去年末提升。显然，多数银行资本充足水平面临下行压力。

　　年初至今，包括浙商银行、江苏银行、厦门银行、中信银行、民生银行、长沙银行等知名股份制银行或城商行，密集筹资补血，以提升核心一级资本。

　　这背后是金融去风险背景下，资本监管构架升级。

　　今年2月中旬，银保监会联合央行发布《商业银行资本管理办法（征求意见稿）》，一是构建差异化资本监管体系，二是全面修订风险加权资产计量规则，提升资本计量的风险敏感性。

　　据中信证券分析，资本监管新架构下，特别是差异化框架的引入，有助于控制中小银行的合规成本，同时高级法银行及优质银行或将更受益于资本节约效应，盈利能力与分红水平的比较优势有望巩固。

　　在此背景下，今年以来，各家银行发债、定增、配股等“补血”动作频频。比如，今年3月份，中信银行发布公告称，将按照每10股配售3股的比例向全体A股和H股股东配售，配股募集资金总额不超过人民币400亿元（含400亿元），扣除相关发行费用后将全部用于补充其核心一级资本。同月，民生银行、长沙银行的可转债申请获得上交所受理，分别计划募资500亿元、110亿元；四大行、招行、光大、浙商等银行金融机构均发布公告发行二级资本债。

　　此外，自2024年7月，国务院常务会议明确允许通过地方政府专项债券合理支持中小银行补充资本金后，中小银行专项债也成为中小银行“补血”的常见方式之一。Wind数据显示，今年前五月，包括辽宁、黑龙江、广西、宁夏、内蒙古、安徽等多地发行中小银行专项债，发行规模已超过1200亿元，接近去年全年发行规模的2倍。（思维财经出品）■