第一家以18C规则申请上市的公司来了。

　　6月30日，据港交所网站披露，Black Sesame International Holding Limited（简称黑芝麻智能）递交上市申请材料，拟在港股主板挂牌上市。联席保荐人为中金公司、华泰国际。

　　招股说明书显示，该公司是车规级智能汽车计算SoC及基于SoC的解决方案供货商。根据弗若斯特沙利文的资料，按2024年车规级高算力SoC的出货量计，该公司是全球第三大供货商。

　　财务资料，2024年、2024年及2024年，黑芝麻智能收入分别为人民币53.0百万元、60.5百万元以及165.4百万元。公司一直处于亏损状态，根据其财报报表，公司2024-2024年分别亏损2.93亿元、7.22亿元以及10.53亿元，处于连年扩大的趋势，且远高于其这几年的营业收入。

　　与亏损持续扩大相对应的是公司的研发投入。财报显示，黑芝麻智能对于研发的投入呈现出逐年递增的态势。近三年来分别为2.55亿元、5.95亿元以及7.64亿元。

　　公司在风险提示部分也提到，其需要在研发方面投入大量资源（包括财务资源）以取得技术进步，从而扩展产品组合及服务，使其产品和解决方案在市场上具有创新性和竞争力。因此，日后可能会继续产生大量研发开支。

　　另外，黑芝麻智能在大客户销售方面相对集中。招股书资料显示，该公司主要客户为汽车OEM及一级供货商。截至2024年、2024年及2024年12月31日止年度，来自最大客户的收入分别占公司期间总收入的47.7%、40.7%及43.5%。

　　截至2024年、2024年及2024年12月31日止年度，黑芝麻智能来自五大客户的收入分别占公司于该等期间总收入的88.5%、77.7%及75.4%。在可预见的未来，公司业务、经营业绩及财务状况可能会继续取决于对相对数量较少的客户的销售。

　　截至2024年6月28日，公司已获得10家汽车OEM及一级供货商的15款车型意向订单。客户方面，截至2024年12月31日已有89名。截至2024年6月28日，公司已与30多名汽车OEM及一级供货商合作，如一汽集团、东风集团、江汽集团、合创、亿咖通科技、百度、博世、采埃孚及马瑞利等。

　　界面新闻记者留意到，黑芝麻智能指出，基于经参考于相关时间的预期市值，计算超过100亿港元，公司作为未商业化公司符合上市规则第18C.03条的规定。招股书显示，该公司经过多轮融资，其最后一轮C+轮融资公司估值为20亿美元（约为156亿港元），明显超过100亿港元。

　　查询18C上市制度可知，上市前已由大致相同的管理层经营现有的业务至少三个会计年度。如为已商业化公司，则上市时的市值至少达60亿港元；或如为未商业化公司，则上市时的市值至少达100亿港元。另外，如为已商业化公司，则经审计的最近一个会计年度的收益至少达2.5亿港元。由该公司的营收可以看出，黑芝麻智能为尚未商业化的公司。

　　此外，该收入会计指标只计算申请人的特专科技业务分部所产生的收益（不包括来自申请人其他业务分部的任何分部间收益），而不计算那些附带的、偶然产生的，又或由其他业务产生的收益或收入；由“账面”交易所产生的收益，概不计算在内。

　　事实上，港交所于2024年10月19日发布有关《特专科技公司上市制度》（简称18C）的咨询文件，进一步丰富港交所的投资机会。自今年3月31日起，港交所推出的新特专科技公司上市机制（即18C）正式生效。

　　“特专科技”目前包括五大类行业，如新一代信息技术、先进硬件、先进材料、新能源及节能环保，及新食品及农业技术。港交所称未来将会根据行业变化，采取动态机制对特专科技的类别进行灵活调整。

　　一位港股机构人士告诉界面新闻记者，18C从开始施行到第一家公司递表的时间并不算慢，科技公司和投资者都会来咨询，但未来真正下单认购时可能会比较谨慎。