卓创资讯分析师李欢

　　【导语】6月份，热轧板卷价格保持阶梯式上行局面，月度价格累计涨幅超150元/吨，6月份热轧板卷价格上涨主要受消息面驱动，随着消息提振效用逐渐减退，热轧板卷续涨难度加大，就目前市场走势而言，7月份热轧板卷价格趋势或回归基本面驱动逻辑。

　　6月份价格趋势来看，基本呈现自月初开始持续震荡上行局面，价格最高涨至3929元/吨，较月初价格累计涨180元/吨，中旬末，价格稍有趋弱，但6月份整体局势来看，仍旧呈现价格重心抬升局面。

　　就6月份行情驱动因素而言，主要受消息面驱动，月初美债上限通过众议院投票，使得本来悲观的市场心态有所好转，带动月初价格上涨节奏；国内方面，市场对于后期热轧板卷供应面存收紧预期，带动价格保持宽幅上涨趋势；银行调降存款利率促进消费，带动市场心态继续好转，随着市场心态偏强，贸易商对于成交以及出货态度有所转变，随着价格上涨多封库不出，议价权逐渐偏向卖方。就期现货价格表现而言，热轧板卷现货价格由前期的谨慎跟涨期货到后期积极追涨期货，足以看出市场心态的乐观好转。到下旬，热轧板卷价格横盘后稍有偏弱，主要是因为消息面带动价格上涨边际减弱，由此预计，7月份价格或回归基本面逻辑。

　　高供应局势未改

　　就近两年热轧板卷产量对比来看，2024年热轧板卷产量持续处于去年同期以上水平，且产量趋势呈现逐渐增加局面，由此可见，热轧板卷供应压力持续处于高位，且高压现状持续积聚，由于目前热轧板卷钢厂仍旧有100-200元/吨的生产利润，因此就卓创资讯调研市场情况来看，钢厂减产、检修意向不高，多保持高产模式。由此可以预计，7月份，热轧板卷供应压力继续偏高。

　　低需求局面或继续延续

　　就热轧板卷需求来看，卓创资讯选取近10年月度需求数据，通过取月度比值的方式制作消费性季节性特点图，当曲线位于1以上时，代表当月需求好于上月需求，当季节性指数位于1以下时，代表当月需求弱于上月需求。就季节性消费特点图来看，每年的6-7月份，需求往往处于低位水平。今年南方已经进入雨季，消费持续处于低位水平，总体来看市场需求变动或将符合季节性变动规律。

　　成本有所抬升，或支撑价格

　　5月末开始，热轧板卷成本逐渐结束下滑趋势，转为上涨，截至发稿前，热轧板卷实时成本在3711.81元/吨，较月初成本累计涨幅2.51，随着成本线上行，或减缓市场价格下跌节奏。目前来看，原材料焦炭生产企业探涨意向逐渐转强，或带动成本线继续保持上移局面。

　　就基本面情况来看，预计7月份热轧板卷价格或逐渐转为下跌趋势，供需矛盾成为带动价格下行主因，但鉴于成本线逐渐上行，支撑价格，因此预计7月份热轧板卷价格下跌斜率或较平缓，7月下旬随着市场需求逐步好转，价格趋势或完成筑底反弹的转变。