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　　来源 | 壹财信（ID：yicaixin331）

　　作者 | 苏向前

　　2024年上半年进入了倒数，主动权益类产品呈现两极分化，银华基金唐能所管理的产品一骑绝尘，目前年内收益接近80%。但是净值增长率下跌超过10%的产品也比比皆是，在中特估和人工智能风起云涌的背景下，此前涌现出来的新能源新秀遭遇挫折，同时以医药为首的行业迟迟没有行情也让医药舵手难展笑颜。

　　我们注意到，建信基金的周智硕和潘龙玲就是这样的例子。其中任职年限更长的潘龙玲目前管理的3只基金今年至今均为负收益，同时产品在3月31日时的合计规模约为13.16亿元，任职期间最佳基金回报不到80%；对比分析，任职不到三年的周智硕去年展露头角，但是目前所管理的4只基金今年也全部为负收益。

　　任职回报最高基金年内浮亏最大

　　建信高端医疗股票或未坚守中药

　　天天基金网显示，潘龙玲曾任北京诺华制药有限公司药品临床研究员和凯为斯医药咨询公司药品临床研发项目经理，也就是说是少数有着医药行业工作经历的公募基金经理。同时她的从业时长甚至超过葛兰和赵蓓两位医药的顶流明星，但业绩和知名度不温不火的原因在哪里呢？

　　观察她的代表作建信高端医疗股票，到6月16日为止，A类基金年内的净值增长率约为-11.31%，在同类的852只基金中排在第821位。如果看一季度末时的基金十大重仓股，包括健民集团、康缘药业、同仁堂和东阿阿胶的年内涨幅都超过了20%，它们也都是中药赛道中的公司。从走势下跌的公司来看，《壹财信》发现同一时间区间没有任何重仓公司下跌超过20%。

　　但是，为何整体基金组合的表现却不尽如人意呢？从可能性来看，一种可能还是因为上涨的标的持有比例普遍较低，一季度末只有前两大重仓股占比超过6%；另一种可能是基金经理换手频繁，二季度以来没能拿住有高光表现的中药股标的。

　　基金经理潘龙玲在一季报中表示“作为行业基金，本基金采取自下而上精选个股的投资策略，重点配置企业盈利增长较快、受产业政策利好的投资标的，布局了中成药、品牌OTC、生物制药、专科制剂，以及央企价值重估等相关标的，减少了受疫情影响业绩高基数公司的配置。”从当时一季报的角度来看，基金经理的思路似乎不存在问题。

　　但是问题在于基金经理换手频繁，这样的思路是否在二季度以来一直贯彻呢？从该基金最近四个季度的十大重仓股来看，第一重仓股从同仁堂变成了华润三九，再变成了爱尔眼科，最后又变成了东阿阿胶，不过占比均不到7%。

　　再对比来看潘龙玲管理的建信食品饮料行业股票和建信恒稳价值，前者是由她和另一基金经理合作的，从重仓股来看几乎为一色的白酒股，似乎可以判断该基金并不是主要由她在主导操作的；更具有对比价值的是建信恒稳价值，我们看到里面还有四川长虹、中国电影、大智慧和东方财富等标的，可以肯定该基金是因为这些重仓标的存在而业绩稍好于建信高端医疗股票基金。但是，基金经理真正的能力圈在哪里呢？

　　周智硕管理4只基金年内小亏

　　成名后火速退步疑未踩中热点

　　对比十年老将潘龙玲，周智硕却是一名新人，天天基金网显示，他曾在南方基金和中金担任过研究员，在2024年成名，目前管理产品接近100亿元的规模。尤其去年一年，周智硕新管了建信智远先锋混合一只新基和两只老基金的c类份额。对新人来说，管理产品的快速上量确实是一项挑战。

　　这里以建信中小盘先锋为例，该基金也是他在管产品中任职回报最高的一只。但是今年到目前，该基金的表现确实缺乏亮点，从可能的原因来分析，基金经理坚守能源股错过了今年大火的人工智能和中特估。

　　从3月31日时的十大重仓股来看，第一重仓股兖矿能源的占比达到了7.54%，但是该股年初至今的跌幅约为14.35%。第三大重仓股中瓷电子是当时10只标的股里面年内涨幅最高的，但是它的占比却仅仅约为3.87%。此外，当时10只股票中年内涨幅第二的是东阿阿胶，来自医药板块中头顶中特估光环的中药赛道，但是该股仅为第10重仓股，当时的占比仅仅约为2.57%。

　　基金经理周智硕在季报中表示“本基金继续自下而上，寻找竞争力突出、风险收益比较高、有望穿越周期的公司这条主线进行投资，重点投资了电子、电力设备及新能源、煤炭、化工、有色、机械、汽车等行业的企业。希冀通过此类投资，提高投资回报。”如何能更贴市场热点，看来基金经理还需要多下功夫。