害怕错过，追涨！全球股市创一年多新高，但有分析师“浇冷水”：大涨之后是大跌．．．

　　来源：华尔街见闻 王眉

　　去年正确预测美股抛售的美银策略师表示，他不相信这是“全新闪亮牛市”的开始，目前的市场看起来更像2000年或2008年，“在大跌之前有一波大涨”。

　　周五，全球股市迎来两个多月来表现最好的一周。

　　MSCI全球所有国家指数（MSCI ACWI）本周上涨了3%，为3月底以来的最大涨幅，该指数已连续第三周攀升，周五触及14个月高位。

　　隔夜，标普500指数连续第六天上涨，创自2024年11月以来最长连涨，并收于2024年4月以来的最高水平。周五，亚洲股市普遍上涨，欧洲股市攀升，美股期货走稳。

　　市场押注美联储在本周暂停加息后将尽早结束紧缩周期，这提振了投资者的风险偏好，同时中国利好消息预期也在增强，助推了欧洲矿业、能源和一些奢侈品类股周五的走势。

　　美银：投资者“追逐牛市”

　　美国银行认为，美股节节上涨，是因为投资者“追逐牛市”。

　　周五，美银全球研究援引美国基金研究机构EPFR的数据称，在截至周三的一周内，美国投资者买入了223亿美元的股票，并从现金资产中撤出379亿美元，为八周来首次流出。

　　美银表示，“随着投资者追逐牛市，股市出现泡沫”，散户投资者情绪有所上升。

　　该行表示，美国股市在过去三周内累计流入了380亿美元，为2024年10月以来最强劲势头，而科技基金在过去八周内流入了190亿美元，为2024年3月以来最强劲势头。

　　巴克莱银行同样援引EPFR数据称，美股资金流入为去年11月以来最大，除能源行业外，所有行业都有资金流入。

　　全球股票基金获得12周来最大资金流入

　　另一组机构数据显示，因市场预期美国通胀数据疲软将促使美联储暂时暂停加息，全球股票基金出现了12周来最大的资金流入。

　　根据Refinitiv旗下基金分析公司Lipper的数据，在截至6月14日的一周内，投资者向全球股票基金净投入了161.8亿美元，几乎抵消了前一周176.9亿美元的净抛售。

　　其中，美国股票基金净流入188.5亿美元，亚洲股票基金净流入7.23亿美元。相反，欧洲基金连续第三周出现资金流出，总额约为34.3亿美元。

　　与此同时，货币市场基金在连续七周流入后，出现了335.2亿美元的流出。

　　在全球债券基金类别中，约有75.4亿美元资金流入，连续13周出现净流入。

　　在大宗商品基金中，贵金属基金连续第三周遭遇净抛售，总计约3.43亿美元。另一方面，能源基金在经历了前一周5600万美元的资金流出后，获得了3500万美元的资金流入。

　　新兴市场基金（24003只）的数据显示，股票基金在连续三周资金流出后，获得了2.12亿美元的资金流入；债券基金也收到了大约1900万美元的资金，连续第二周出现资金流入。

　　分析师“浇冷水”：美股大涨之后是大跌

　　上周，标普500自去年10月低点以来，累计涨幅达到20%，进入了技术性牛市。

　　但去年正确预测美股抛售的美国银行策略师Michael Hartnett表示，这并不是美股新一轮牛市的开始。

　　Hartnett在周五的投资者策略周报中表示，他不相信这是“全新闪亮牛市”的开始，目前的市场看起来更像2000年或2008年，“在大跌之前有一波大涨”。

　　他预计，从现在起，标普500指数最多将上涨150点，然后到9月4日美国劳动节下跌300点。周四，标普500收于4425.84点。

　　Hartnett在2月曾预测标普500将在3月8日前跌至3800点，但这一预测未能实现，原因是科技股大涨。他说，像他这样的空头在上半年之所以会预测错，是因为美国经济避免了衰退和信贷紧缩，同时他将AI推动的科技股反弹称为“意外事件”。

　　他写道，在美联储通过更高的利率目标和失业率超过4%的衰退信号“重新引入恐惧”之前，股市可以保持高位，信贷息差可以保持在低位。

　　与此同时，花旗集团Beata Manthey等策略师表示，美国市场的表现可能继续优于欧洲股市，尽管此次反弹由相对较少的股票带动。

　　花旗策略师在一份报告中表示：

“我们发现，仅仅是少量股票领涨并不是抛售市场的理由；在少量股票上涨后，股票平均交易往往走高，尽管波动性也会上升。”

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