来源：华尔街见闻

　　有“新美联储通讯社”之称的Nick Timiraos援引分析师们的话说，美联储6月会议决定维持利率不变，但同时预计未来会进一步加息，这反映了一种妥协，使得下个月加息的可能性更大。

　　美联储在6月会议上如期暂停加息，但暗示今年还会再加息两次。周三发布的新利率预测显示，18位美联储官员中有12位预计今年将至少再加息两次以对抗通胀，远高于3月时的4位官员。

　　6月会议之前，美联储自2024年3月以来连续加息10次，将近零的联邦基金利率累计上调5个百分点，达到5%-5.25%的水平，这是自1980年代以来最快的一系列加息。如果接下来再加息，短期利率将创下22年新高。

　　美联储官员们今年放慢了加息速度。他们在今年的前三次会议中每次都将利率上调了25个百分点，最近一次是在5月。鲍威尔昨日表示，6月不加息的决定“是该过程的延续”。

　　诸多市场分析人士认为，美联储主席鲍威尔在本周三新闻发布会上的措辞暗示，他目前的默认立场是在美联储7月会议上加息。美联储下次会议于7月25日至26日举行。

　　迹象1：鲍威尔无意间说出“跳过”

　　鲍威尔周三多次表示，美联储官员们尚未决定是否在7月加息，但他一度将周三维持利率不变的决定称为“跳过”，虽然马上做了修正：

我们正在努力把事情做对，如果你将加息的速度和幅度视为单独的变量，那么我认为“跳过”——不，我不应该称之为跳过——这个决定是有道理的。

　　几位分析师表示，“跳过”表述，无意间透露了鲍威尔倾向于下个月加息，即使他迅速修改了这种说法。安永咨询的首席经济学家Gregory Daco表示，“他（鲍威尔）口误提到跳过，表明几乎可以保证在7月加息，这可能解释了鲍威尔如何确保维持利率不变的决定获得一致投票赞成，哪怕当前政策制定者们意见不一。”

　　迹象2：7月会议为“实时的”

　　鲍威尔还将7月会议描述为“实时的（live）”。Timiraos指出，这是美联储官员们经常使用的行话，暗示加息的可能性更大。

　　迹象3：赞成让美联储的加息具有间隔

　　美联储在2017年的大部分时间和2018年每隔一次会议也即每个季度加息一次。鲍威尔周三表示，以稍微慢一点的速度加息为我们提供更多信息，做出更好的决策。它让经济有更多的时间来适应。

　　虽然鲍威尔说，官员们尚未决定采用每隔一次会议加息的步伐，但他也表示，赞成让美联储的加息具有间隔，因为考虑到当前距离利率峰值有多近。基于这一点，有分析人士指出，7月的决定几乎已经做出。

　　迹象4：经济数据也支持7月加息

　　还有分析师们表示，从现在到美联储7月会议前，将有月度就业数据和通货膨胀报告，以及银行财报公布。尽管一些人预计6月份美国通胀将因近期二手车价格下跌而继续放缓，但一个月的改善不太可能证明继续暂停加息是合理的。

　　总的来说，接下来的相关数据不太可能显示出美国经济足够的疲软，也就是说美联储不会选择不加息。

　　市场反应

　　从市场定价来看，根据CME的数据，周三下午美联储发布政策声明和官员们的利率预测后，市场预计7月加息概率从65%左右跳升至90%，但在鲍威尔的新闻发布会后回落至65%左右。

　　美联储的平衡术

　　美联储政策制定者们担心没有看到通胀和经济活动的明显降温。他们正试图平衡风险，即去年以来快速加息产生的延迟影响和最近的银行业压力，这些可能接下来对经济增长和劳动力市场的抑制比他们预期的更严重。

　　Timiraos表示，鲍威尔对于让通胀回到美联储2%的目标既乐观又坦诚。“降低通货膨胀的过程将是渐进的。与此同时，我们需要看到的降低通胀的条件正在形成。”

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