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　　来源：华夏时报

　　在公布CFO李灼光离职之后，“太二酸菜鱼”母公司九毛九股价已连续两日下滑。继6月12日跌4.96%之后，6月13日截至记者发稿，九毛九收报12.9港元/股，跌0.92%。事实上，在1月5日登顶今年最高之后，九毛九股价便一直波动下滑，当前股价较1月5日收报已跌超四成。

　　2024年，九毛九净利润遭遇“雪崩”，收获近五年以来的最低值。与此同时，或许更令九毛九头疼的是，占其营收77%的太二酸菜鱼翻座率不仅持续四年下滑，同店销售在2024年也遭遇了22.3%的下滑。如何保证“顶梁柱”的业绩增长，是九毛九当前面临的重要课题。

　　CFO离职

　　继宣布CFO离职之后，九毛九股价已持续两天下滑。6月12日，九毛九开盘遭遇暴跌，一度跌超15%，引发市场关注，最终收报13.02港元/股，跌4.96%；6月13日，截至记者发稿，九毛九股价再跌0.92%，报12.9港元/股。

　　而就在6月9日晚上，九毛九发布了CFO离职的公告。公告显示，李灼光为投放更多时间于其他个人事务，已辞任本公司执行董事、首席财务官、副总裁、联席公司秘书等职务。

　　据2024年报，李灼光现年40岁，毕业于中山大学，2024年2月1日，被获任为九毛九首席财务官兼董事。此前2005年至2012年4月担任毕马威华振会计师事务所的经理，于2013年1月4日至2024年2月28日，担任九毛九间接全资附属公司广州九毛九餐饮连锁有限公司（下称“广州九毛九”）财务总监，同时，2015年10月至2024年5月，担任广州九毛九董事兼董事会秘书，并自2024年5月，开始担任广州九毛九副总裁。由此来看，李灼光进入九毛九已10年。

　　李灼光离职之后，九毛九首席财务官改由同样出身毕马威华振会计师事务所的苏淡满继任。据公告，苏淡满已被委任为执行董事、首席财务官及授权代表。

　　对于宣布李灼光离职后九毛九股价遭遇下跌的原因，香颂资本董事沈萌对《华夏时报》记者分析认为，李灼光此前除了曾在毕马威会计师事务所长期任职外，职业生涯几乎都是在九毛九，可以说是元老级骨干，而且也是推动九毛九港股上市的核心成员，此次离职对九毛九的日常经营、特别是与香港市场投资者的关系方面都会受到很大冲击，导致投资者对九毛九的预期产生担忧。

　　事实上，自今年初以来，九毛九股价便处于整体走低阶段。在1月5日，九毛九股价曾爬到今年以来的最高值23.94港元/股，当天收报23.24港元/股，之后股价便一路波动下滑，截至6月13日记者发稿报12.9港元/股，报较1月5日年内高点跌幅超四成。

　　对此，沈萌向本报记者分析认为，九毛九本质上仍然是传统餐饮行业，虽然推出了相关品牌，但市场竞争压力和收益结构方面仍然无法跳脱一般餐饮行业的限制，形成突破性高成长的困难很大。

　　主力品牌表现欠佳

　　2024年，九毛九净利润惨遭“滑铁卢”，年度溢利获得近五年来的最低值。

　　根据年报数据，2018年至2024年，九毛九收入分别为18.93亿元、26.87亿元、27.15亿元、41.8亿元、40.06亿元；年度溢利分别为7384.8万元、1.86亿元、1.38亿元、3.72亿元、5561万元。2024年，九毛九收入同比减少4.2%，年度溢利同比大降85.1%，为近五年来最低水平。

　　对于2024年收入及年度溢利下滑，九毛九在年报中表示，是受疫情持续影响，“我们若干餐厅于2024年暂停堂食服务平均达38天，因餐厅营运或堂食服务暂停而产生的收入损失估计约为13.67亿元。”不过，九毛九也表示，虽然绝大部分现有餐厅的业务运营均因疫情再次爆发而受到严重影响，但已于2024年底前逐渐从疫情中恢复。

　　公开资料显示，九毛九是一家以中式餐饮连锁经营为核心的餐饮集团，经营至今已逾28年，在2024年1月15日上市港交所，旗下创立并运营“九毛九西北菜”、“太二酸菜鱼”、“怂重庆火锅厂”、“那未大叔是大厨”、“赖美丽藤椒烤鱼”等多个餐饮品牌。

　　值得注意的是，2024年，占九毛九营收比重77.6%的太二酸菜鱼翻座率已持续4年下滑。2018年至2024年，太二酸菜鱼的翻座率分别为4.9、4.8、3.8、3.4、2.6。太二酸菜鱼2024年翻座率较2018年几乎降了一半。

　　中国食品产业分析师朱丹蓬对本报记者分析认为，太二酸菜鱼翻座率的下降，是整个餐饮行业的问题，因为随着整体餐饮行业的竞争加剧，消费者的选择更多；加上太二酸菜鱼的门店也越来越多，所以其翻座率的下滑是正常现象。

　　根据九毛九年报披露，2024年新开120间餐厅，包括102间太二酸菜鱼餐厅及18间怂火锅餐厅；与此同时，由于相关餐厅表现欠佳，九毛九关闭了10间自营餐厅。

　　同店销售层面，太二酸菜鱼的表现同样不容乐观，2024年，该品牌同店销售额为19.69亿元，同比减少22.3%；与此同时，顾客人均消费也从2024年的80元降为77元。这些也致使2024年太二酸菜鱼收入同比减少5.6%至31.08亿元。

　　对于太二酸菜鱼翻座率、同店销售、顾客人均消费等指标的下滑，朱丹蓬向本报记者分析认为，是由于在消费的后疫情时代，整体消费能力及消费信心受到了进一步压制，等到第三季度，随着整个国民经济及就业率的复苏，餐饮行业应该会迎来较好发展，而九毛九兼具品牌效应和规模效应，他比较看好它的发展。

　　关于更换首席财务官之后发展战略是否有所改变、以及太二酸菜鱼翻座率、同店销售等指标下滑原因及应对措施，6月12日，本报记者向该公司发去了邮件，并于6月13日致电，但截至发稿，并未收到相关回复。

　　对于2024年前景发展，九毛九在2024年报中表示，将继续遵循多品牌及多概念策略，持续向细分市场扩张；而由于太二酸菜鱼相较其他品牌具有更高的经营利润水平，九毛九计划进一步提升其品牌形象及知名度；但同时该公司也表示，将继续探索潜在机会，并可能进一步调整其品牌组合以保持竞争优势。