今日，大盘低开下探后继续窄幅运行，科创50指数受益于TMT大涨表现较强，沪指则录得5连阳，近14个交易日仅有2根阴线但累涨不足1%。

　　盘面上，人工智能方向再度发力捍卫其主线地位，算力、游戏、CPO、存储器、医疗信息等几乎所有分支倾巢而动。另一方面，近期持续压制指数的中特估继续萎靡，周期及医药方向延续低迷表现。汽配行业前排个股维持强势但强度仍无法撼动AI。个股全天涨跌不一，市场连续两日环比缩量。

　　截至收盘，上证指数涨0.15%报3233.67点，深证成指涨0.76%，创业板指涨0.68%，北证50跌0.8%，万得全A、万得双创集体收涨。A股全天成交9434.6亿元，北向资金小幅净卖出2亿元，连续3日减仓。

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　　明天，中国5月经济数据和金融数据都将陆续“揭开面纱”，国家统计局将公布5月工业增加值、固定资产投资、社会消费品零售总额等经济数据。

　　从已经公布的5月经济数据来看，经济基本面情况令人担忧。2024年5月以人民币计价出口同比增长-0.8%，前值16.8%，低于市场预测。主要受到基数影响，在考虑四季度美国经济可能大幅放缓，导致对中国出口的拖累后，从两年平均角度或仍有下行压力。

　　5月官方制造业PMI为48.8%，环比下降0.4个百分点；非制造业PMI为54.5%，下降1.9个百分点。统计局指出，我国经济景气水平有所回落，恢复发展基础仍需巩固。

　　从经济基本面来看，偏弱态势仍未出现明显变化，高频数据中生产端与需求端的表现均相对偏弱。

　　今日，人民银行网站显示，为维护银行体系流动性合理充裕，2024年6月13日人民银行以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作，中标利率1.9%，上次为2.0%。

　　中泰证券指出，下调逆回购利率，收窄逆回购利率与DR007利率之间的差值，意图或在反映市场真实资金状况，或也表明了对经济偏弱态势的确认。由于LPR是由MLF加点构成，这或许也意味着近期LPR也存在下调的可能性。

　　除此货币政策以外，目前财政和行业政策也呼声强烈。

　　降息预期下，前期主线人工智能方向迎来反弹。今日软件ETF、计算机ETF均涨超3%。

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　　历史上经济温和复苏+年初科技周期迭代的年份，大概率都是成长结构性牛市，成长风格或将贯穿全年。

　　计算机行业下游涉及千行百业，当政策放松预期抬升时，宏观经济压力缓解，行业研发支出不及预期的状况将好转，下游需求也有望好转。在经历了4月至今的阶段性调整后，相关板块有望迎来反弹。

　　6月9日科大讯飞发布星火认知大模型V1.5。据公司介绍，本次发布的星火V1.5版本知识问答能力提升了24%、逻辑推理能力、数字能力、代码能力、文本生成能力分别提升10%、9%、8%、7%，开放式知识问答、逻辑推理和数学能力、多轮对话能力迎来重要升级。在国内外大模型纷纷发布，企业端及个人端应用落地加速的背景下，继续看好AI应用侧的投资机会。

　　根据艾瑞咨询的数据，我国AI基础数据服务行业市场规模预计将从2018年的25.9亿元增长至2025年的101.1亿元，CAGR为21.5%。算法方面，预训练模型引发AIGC技术的质变，OpenAI、百度等国内外厂商纷纷推出大模型并持续进行升级迭代。应用方面，AIGC生成文本、图像、视频等的能力持续提升，在自动驾驶、智慧工业、电商、文娱等领域将得到广泛应用。可以继续关注软件ETF（515230）、计算机ETF（512720）的投资机会。

　　再来看下养殖方面，6月12日国家发改委价格监测中心表示，2024年6月第1周全国猪料比价为4.20，环比持平。按目前价格及成本推算，未来生猪养殖头均亏损为112.86元。根据能繁母猪推演，今年5-11月为产能上升区间。

　　行业预期悲观，养殖户认价出栏积极性增强，而天气转热也进一步加快出栏节奏。同时需求端支撑不足，基本面仍较为宽松。短期猪价或仍处低位震荡行情。

　　在供给端整体存在较大压力背景下，生猪养殖行业2024年或迎来持续性去产能，且在低猪价背景下的非瘟疫情影响或将进一步加速行业产能去化。畜牧养殖领域中生猪养殖市值占比最高，当前养殖板块头均市值均处于底部位置，叠加当下相对低位的猪价，养殖板块值得积极布局。

　　中长期来看，在长期低猪价环境下养殖行业现金流紧张，主要上市猪企现金流恶化情况强于去年同期。后续主动淘汰产能或增多，产能去化到位后，新周期有望开启。从投资角度，周期板块投资过程中存在资金抢跑的现象，目前猪价底部&估值底部或为养殖板块重要配置时间节点，产能去化或为重要催化。可以重点关注养殖ETF（159865）。

　　数据来源：开源证券

　　风险提示

　　投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

　　无论是股票ETF/LOF基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

　　基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。

　　板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。

　　文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。

　　以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。

　　特约作者：国泰基金