2024年政府工作报告再次定调，坚持稳字当头、稳中求进，着力扩大国内需求，聚焦制造业等重点领域，积极部署支持措施，制造业迎来补链强链新机遇，高端化、智能化、绿色化转型升级动力足。

　　我国制造业发展取得了长足进步，但在某些领域却也面临产业链安全问题。“自主可控、国产替代”依然是今年高端制造业政策主基调。今年以来，国家出台多项政策支持制造业发展，5月初国常会审议通过关于加快发展先进制造业集群的意见，部署加快建设充电基础设施，支持新能源汽车下乡和乡村振兴，6月初国常会研究促进新能源汽车产业高质量发展的政策，延续优化新能源汽车车辆购置税减免政策，加强智能驾驶、动力电池系统等领域关键核心技术攻关。工业母机品类方面，日本4月出口到我国的金属切削机床金额同比下滑20%，反映我国在高端工业母机领域国产替代持续推进。未来随着国家政策的持续，具备核心技术和竞争力的企业会深度受益于“自主可控、国产替代”的进程。

　　下半年或许可以期待通用制造业的景气复苏。经过我们对通用制造业细分品类如刀具、叉车、机床、工控等板块在2024年第一季度的财务指标观察，可以得出的结论是各个领域的增长是持续的，目前面临的问题是增长的趋势是在放缓的，核心矛盾来自于下游的需求。随着库存周期的逐步见底，政策端的加码，下半年可以期待通用制造业的景气复苏。

　　（作者：摩根士丹利基金研究管理部  贾昌浩）