上周黄金震荡，海外黄金回升，全周COMEX黄金从1964.3美元/盎司上涨至1975.7美元/盎司（周环比0.58%），AU9999当周从451.1元/克回调至450.9元/克（周环比-0.05%）。美国十年期国债收益率上升6bp至3.75%，实际利率上升4bp至1.55%。本周美国通胀和美联储议息会议重磅来袭，或加大资产波动。

　　上周公布的美国经济数据不佳。5 月美国 ISM 非制造业 PMI 从 51.9 回落至50.3，预期52.3，服务业有所降温。美国至6月3日当周初请失业金人数录得26.1万人，超过预期23.5万人和前值23.2万人，为2024年10月30日当周以来新高。

　　本周重要宏观数据密集披露，可能对黄金有较大影响。值得关注北京时间周二晚公布的美国CPI、周四凌晨公布的美联储利率决议、周四晚欧洲央行利率决议、周五中午日本央行议息会议。华安基金指数与量化投资部认为通胀有望延续趋势性下行，六月美联储大概率暂停加息。

　　展望后市，未来美元和美债利率“易下难上”，对黄金定价依然支撑。目前到年末美联储开启降息周期的预期尚未改变，长期“去美元化”趋势没有改变，看好当前黄金的配置价值。

　　基于上述分析，建议关注黄金在1950-2050美元区间震荡，华安基金指数与量化投资部对于黄金投资价值持中性偏乐观态度。未来一周黄金ETF（518880）投资中重点关注的信号：（1）美国CPI；（2）美联储议息会议；（3）欧央行议息会议；（4）日本央行议息会议。

　　人民币计价黄金与国际金价走势比较：

　　来源：Blooomberg，华安基金

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