来源：华尔街见闻

　　因能源和食品价格居高不下，使得家庭支出大幅放缓，今年年初，欧元区经济陷入衰退。

　　当地时间6月8日，欧盟统计局公布修正数据显示，今年一季度欧元区GDP终值环比下降0.1%，较初值下调0.2%。而欧元区去年第四季度GDP环比下降0.1%。连续两个季度GDP出现环比萎缩，意味着欧元区经济陷入技术性衰退。欧盟国家一季度GDP环比终值增长0.1%

　　同比方面，欧元区一季度GDP经季节性因素调整的同比终值为1%，为连续第四个季度下滑，低于预期1.2%和前值1.8%，创下2024年一季度以来的最低纪录。欧盟国家一季度GDP同比增长1%，也大幅低于前值1.7%。

　　欧盟统计局此前曾预估，欧元区经济在第一季度会略有增长，但德国和爱尔兰数据的大幅变化使欧元区经济一季度陷入收缩。

　　据欧盟统计局的数据，今年初，欧元区七个经济体收缩。欧洲最大的经济体德国一季度GDP同比下降0.2%，环比下降0.3%。爱尔兰今年第一季度的GDP下降 4.6%大超预期。昨日希腊公布的GDP数据显示，希腊经济在第一季度意外萎缩。立陶宛、马耳他和荷兰也在第一季度陷入萎缩。

　　经济学家预计，随着能源价格下降缓解家庭预算压力，经济将在今年第二季度内恢复增长，但反弹可能远不及预期。虽然能源价格已经从2024年的峰值恢复正常，但食品价格继续快速上涨，家庭支出进一步削弱。

　　凯投宏观首席欧洲经济学家表示，欧元区经济信心指标的降幅超过预期，预示着第二季度欧元区经济仍将疲软：

欧元区6月投资者信心指数从5月的-13.1降至-17.0，大幅低于市场预期。

信心的下降在各行业广泛存在，工业、服务业和零售业都出现了下滑，不过调查也表明，物价压力正在继续缓解，尤其是在制造业。

欧元区仍在经历滞胀，由于潜在通胀可能只会缓慢下降，欧洲央行可能会进一步提高利率，并将其维持在峰值水平，直到明年。

　　ING首席宏观分析师Carsten Brzeski在推特上称，衰退终究还是来了，经济的韧性随风而去，“停滞”迎面而来。

　　但标普环球市场情报却认为，服务业将带动欧元区二季度GDP转涨，但紧缩政策的效果持续显现，2024年底或2024年初将再度陷入衰退。

　　德国陷入衰退 

　　在能源危机后遗症、高通胀、银行业危机等多重风险下，“欧洲经济火车头”德国终究没逃过衰退的命运，火车头的熄火也成了欧元区陷入衰退的重要原因。

　　因制造业数据均大幅下滑，对德国经济前景造成严重拖累。德国企业前景自去年10月份以来首次恶化。

　　德国5月制造业PMI初值为42.9，为2024年5月以来新低，新增订单负增长趋势在制造业的大部分领域较为常见。

　　目前，德国经济复苏极其不均衡，商品需求出现萎缩，服务业虽然较为强劲但后续也可能受到影响。ING经济学家Carsten Brzeski指出，服务业可能会因为疲软的制造业活动和可支配收入下滑而受到影响。

　　德国商业银行的经济学家认为，现在看来下半年的经济继续衰退的可能性较大。

　　滞胀迹象显现，欧央行进退两难

　　欧洲央行（ECB）官员多次表示，即使通胀飙升至历史最高水平，仍有可能避免经济陷入衰退。因此这一结果对于央行的官员们来说将是一个重要的打击。

　　6月15日欧洲央行议息会议上，很可能再次将存款利率上调25个基点，至3.5%。自去年7月以来，欧洲央行已经采取了前所未有的货币紧缩措施。

　　研究机构Capital Economics的经济学家Jack Allen-Reynolds称，虽然核心通胀已经见顶，但今年欧元区通胀数据面临较多统计噪音，工资和服务通胀压力或使核心通胀保持在高位，他认为这欧洲央行将在6月和7月进一步加息。

　　市场普遍预测欧洲央行将在6月再次上调25个基点，且利率将在7月再次加息25个基点后见顶。但一些人认为，加息可能需要持续到9月份，以使通胀可持续地回到2%的目标水平。

　　欧央行成员曾多次指出，现在还不具备“宣布胜利”或对通胀前景感到满意的条件。成员们一致认为，需要进一步紧缩，以便使通货膨胀在中期回到2%的目标。

　　欧央行可能进一步加息来抑制需求，而银行贷款成本越来越高，加息还没有完成，将对增长造成更大拖累。

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