来源：华尔街见闻

　　沙特希望通过实施单边减产来提振原油价格，是一个十分冒险的策略。

　　北京时间周一凌晨，OPEC+会议结果艰难出炉。沙特7月额外自愿减产100万桶/日，这是该国数年来的最大减产力度，令其产量降至900万桶/日，为2024年6月以来的最低水平。该额外减产可能会延长，挑起稳定石油市场的重任。

　　如果抛开新冠疫情期间需求暴跌的时期，沙特的石油产量将降至十多年来从未见过的水平。

　　但市场却并不买单。油价回吐了沙特宣布减产后的涨幅，截至目前，WTI原油跌破71美元/桶。

　　6月5日，彭博资深记者 Javier Blas 在专栏文章中表示，沙特单方面宣布减产是一个高回报但风险极高的策略，他们希望不久后市场就会因此重新紧张起来、需求激增，这也是20世纪80年代时沙特所下的赌注。但事实证明，沙特在这一赌注上输得一败涂地。

　　由于对需求前景的担忧，沙特在会后承诺将采取“一切必要措施”来稳定市场，但这并未能持续提振油价。

　　马来西亚兴业投资银行（RHB Investment Bank Bhd）驻吉隆坡的石油和天然气分析师 Sean Lim 认为，OPEC+会议重申了稳定市场的承诺，但会议的结果对石油市场的实际影响微乎其微。

　　沙特1980年代的代价：不要单独行动

　　沙特曾试图将整个石油市场扛在肩上，但最终付出了巨大的代价，拱手相让了市场份额。

　　据Blas，在1987年，现任沙特能源部长阿卜杜勒阿齐兹·本·萨尔曼第一次参加了OPEC的会议，对这位年轻的王室成员来说，这是一个接受教育时刻。在此之前很多年，沙特都在单方面削减石油产量以支撑油价，间接将市场份额拱手让给了OPEC的竞争对手。

　　到1985年末，在产量几乎无法满足国内消费的情况下，沙特一度认输，大幅提高了产量，引发了油价的暴跌，当时的油价很快从28美元/桶暴跌至了86年的14美元/桶。沙特这样做的动机，据说主要是为了增加自己在石油输出国中的市场份额。

　　Blas 认为，沙特如今宣布单方面减产是一个高回报但风险极高的策略，可能重蹈当年的覆辙。

　　沙特将承受巨大的代价

　　Blas认为，一方面，由于沙特放弃了如此多的产量，除非油价在未来大幅反弹，否则它将失去大量的石油收入；如果要保持盈利收入不变，油价需要飙升每桶超过10美元，沙特政府才能抵消4月至7月期间石油产量的下降带来的收入减少。

　　另一方面，沙特再一次让出份额，OPEC+内的其他所有盟国都将从中受益。Blas 表示，俄罗斯和阿联酋都并未宣布减产反映出，两个国家都比沙特更愿意接受低油价。

　　不过，Blas指出，对于沙特来说，唯一值得安慰的是，与1980 年代不同，目前的竞争没有当时那么激烈。现在，美国的页岩油行业无意增产，俄罗斯也无力增产。

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