事件

　　2024年5月31日，新乳业召开2024年股东大会及2024年投资者大会&创新大会。

投资要点

▌明确五年战略规划，聚焦低温品类

　　公司提出2024-2027年战略规划，继续以“鲜立方战略”为核心方向，在收入保持双位数增长同时实现净利率翻番。具体为：1）做强低温，价值引领；2）科技加持，体验为上；3）内生为主，并购为辅；4）分布经营，区域深耕。产品端：1）全面推进朝日唯品品牌建设，将其打造为低温高端品牌；2）做强低温鲜奶和低温特色酸奶两大品类，规划以24h系列为代表鲜奶产品未来五年复合增长率不低于20%。3）构建多赛道创投生态，当前品牌包括奶寻、一只酸奶牛等。

▌推进数字化D2C，拓展城市集群

　　今年将以鲜酸双强、数字化D2C以及城市集群为营销重点。1）鲜酸双强：在组织战略、产品矩阵、产品创新、数字化品牌营销方面形成做强低温核心竞争壁垒。2）数字化D2C：坚持431，即围绕电商、订奶入户、线下门店、学校自主征订四个核心场景，构建数字化天网、地网、人网三大网，完成AI技术和用户运营嫁接，规划D2C业务未来占比30%。3）城市集群：由单一基地市场拓展到核心城市集群，打造周边城市、第二基地市场以及消费高地市场城市集群。

▌盈利预测

　　预计公司2024-2025年EPS分别为0.62/0.82/1.06元，当前股价对应PE分别为27/20/16倍，维持“买入”投资评级。

▌风险提示

　　宏观经济下行风险、原材料上涨风险、行业竞争加剧等。