转自：证基风云

经历5月震荡不休的行情，股民们度过了艰难的1个月，亏钱或受益不达预期的不在少数，急盼6月迎来转机。

5月31日，A股五月收官，三大指数集体收跌。5月份，沪指累计跌幅超3%，深成指累跌超4%，创业板指累跌超5%。

沪深两市今日全天成交额9388亿元，MSCI（明晟指数）调整盘后生效，北向资金尾盘一度净流入超200亿元。板块题材上，存储芯片、景点旅游板块活跃，电力、煤炭板块跌幅居前。

经历5月震荡不休的行情，股民们度过了艰难的1个月，亏钱或受益不达预期的不在少数，急盼6月迎来转机。

受访机构人士认为，对经济的担忧是市场持续走弱的核心原因。短期来看，A股会延续博弈，而且博弈会有加剧。整体或继续震荡分化的结构行情。A股正处于筑底阶段，指数继续大跌的可能性较小。长期来看，市场下跌空间已经缩窄，情绪进一步走弱下行的空间相对有限，震荡向上是中长期行情的主基调。

沪指5月跌幅超3%

A股五月收官，三大指数集体收跌。截至收盘，沪指跌0.61%，五月累计跌幅超3%；深成指跌0.7%，五月累计跌幅超4%；北证50跌0.64%；创业板指跌1.14%，五月累计跌幅超5%。

沪深两市全天成交额9388亿元，MSCI调整盘后生效，北向资金尾盘一度净流入超200亿元，收盘净流入48.45亿元，但实际净卖出41.67亿元。

盘面上，存储芯片、半导体板块午后走高，佰维存储20cm涨停，沪电股份、景旺电子涨停，乐鑫科技、一博科技、睿能科技、炬芯科技、瑞芯微等跟涨。

网络安全概念股尾盘走高，绿盟科技20cm涨停，启明信息封板，铜牛信息、中孚信息、卓朗科技、南天信息、太极股份等跟涨。

北交所个股涨跌互现，鼎智科技涨超11%，乐创技术涨超5%，N星昊跌超11%，云创数据跌超5%。

煤炭板块走低，兖矿能源逼近跌停，此前已七连阴，华阳股份、山煤国际、中国神华、陕西煤业、中煤能源等跟跌。

此外，电力板块领跌，恒盛能源、世茂能源跌停，桂东电力（维权）、大连热电（维权）跌超9%，宁波能源、浙江新能等跟跌。

股民经历艰难的1个月

5月A股收官，在震荡不休的行情中，股民们相互鼓励，一起熬过了艰难的1个月。

“最近A股行情让人捉摸不透，比较迷茫和头疼。似乎想涨涨不起来，想跌跌不下去，一直维持在半年线附近来回折腾，让我们在希望和失望中徘徊。到底是怎么了？”5月31日，上海股民小李看着亏钱的股票账户，发出无奈叹息。

同样没有画上圆满句号的，还有陕西股民小刘，“A股在四连阳之后，今天再度跳空低开，艰难守住3200点。3200点保卫战还是要守住的，只是A股这个行情太磨人啦。”

见惯风雨的老股民在理性分析的同时，也坦言5月的艰难：“本轮阶段性调整还没结束。本以为A股会止跌开启新一轮的拉升，结果事实没有想象的那么简单，维持在附近折腾，总给投资者希望，又给投资者失望，这种行情操作难度确实比较大。”

也有部分幸运的股民，相对安然度过：“刚瞅了眼账户，跑赢30%的股民，看样子5月也没有想象中的难啊。”

整体或持续震荡分化

5月为何市场下跌，6月能否迎来转机？记者采访多位机构人士，前瞻后市趋势。

富荣基金基金经理李延峥在接受《国际金融报》记者采访时表示，对经济的担忧是市场持续走弱的核心原因。上市公司的基本面当前仍处于复苏的早期，市场也逐步消化经济“弱复苏”的现实。从市场角度看，市场位置、成交额、股债收益差都已经接近2024年4月底、10月底的位置，当前资产价格已充分反应大部分悲观预期，当前市场或已进入“价值区间”。结构上，目前正处于基本面和估值提升逻辑再均衡的过程中，建议相对均衡的配置。重点关注成长赛道如半导体、计算机、医药、光伏等板块；国企资产重估下的建筑、电力、电信等；经济复苏逻辑下的消费、地产龙头公司的机会。

私募排排网财富公募产品经理朱润康表示，5月新发基金疲软，市场新增资金减少，1至4月份全国规模以上工业企业利润下降20.6%，经济整体复苏并没有年初预期的那么乐观。因此，短期来看，A股会延续博弈，而且博弈会有加剧。但中长期来看，A股正处于筑底阶段，指数继续大跌的可能性非常小，接下来在货币扩张、经济持续修复、政策持续发力以及美联储加息拐点将至的背景下，震荡向上才是中长期行情的主基调，并且每一次的底部都会较上一次有所抬高。

名禹资产认为，经济复苏仍然不稳固，随着市场的一轮下跌，私募基金仓位有所下降，市场热门板块如中特估、人工智能板块的拥挤程度也大幅下降，市场整体估值也降到历史较低分位水平。以万得300非金融指数为例，股债收益差已经降到了历史均值以下2倍标准差左右位置。综合来看，市场下跌空间已经缩窄，但新的上涨行情也依赖于更强的政策催化或更加有力的经济数据，市场整体或继续是震荡分化的结构行情。

正圆投资表示，往后看，情绪进一步走弱下行的空间相对有限，后续伴随政策滞后效应的逐步体现，企业利润的磨底过程也将逐步缩短。积极配置正当其时。