二育情绪带动有限，生猪价格终将下跌？

　　二育情绪带来短期的猪价上涨

　　上周全国生猪均价14.37元/公斤，环比反弹1.07%，同比下跌8.35%。5月26日，全国农产品批发市场猪肉平均价格为19.33元/公斤，与上周五（5月19日）的19.35元/公斤相比，基本持平。本周的平均价格为19.38元/公斤，与上周19.4元/公斤相比，也基本持平。

　　上周受到市场二次育肥情绪加强的影响，现货市场触底反弹，国内生猪价格以涨为主。但是二次育肥情绪的带动作用有限，需求总体仍处疲软状态，无法撼动生猪市场偏空的大方向基调。

　　能繁母猪环比转正

　　截至4月末，农业农村部能繁母猪存栏量4284万头，环比下降0.49%，同比增长2.56%。农业农村部数据能繁母猪连续4个月环比去化。涌益咨询4月数据，能繁母猪环比增长0.04%，其中华东增长 1.49%，东北下降 1.10%。三方样本数据能繁母猪结束连续6个月环比去化，环比转正。

　　商品猪方面，涌益样本小猪环比下降 0.69%，去年同期环比降幅 2.26%；中猪环比降幅0.66%，去年同期环比降幅3.46%；大猪环比降幅 0.51%，去年同期降幅2.11%。

　　鲜冻市场走势两极分化

　　上周样本企业平均冻品库容率24.679%，环比下降0.28%。上周现货市场需求受二次育肥影响有小幅回升，鲜销需求小幅转好，鲜2号肉、鲜肋排价格均有一定回暖，但冻品需求表现仍然低迷，鲜冻价差走阔，冻品仍然处于降价出库状态。

　　生猪行业亏损不断

　　上周自繁自养表观亏损338.26元/头，外购仔猪育肥表观亏损204.01元/头，河南样本企业表现屠宰亏损0.86元/头。行业连续亏损时长约5个月。

　　去年12月以来，猪价走势持续低迷，无论是大型猪企还是养殖户，几乎全部处于亏损状态。不少养殖户卖一头猪亏损近300元。生猪市场供应宽松，需求处于积极性消费淡季，供强需弱。虽然饲料成本有所下滑，但猪企依然亏损。

　　总的来说，5月下旬，猪价触底上涨，涨幅不大，而二次育肥情绪逐渐转好，在一定程度上减少了生猪供应，但消费疲软，供过于求，猪价难有明显走高。

　　（刘宇 投资咨询证号：Z0012343）