美元反弹与美联储官员不时放出的鹰派观点令上周内黄金表现承压，但汇率对冲影响下国内金价表现相对顽强。国内黄金ETF本周流量变动有限。

　　市场观点方面，随着美国国债收益率上升，美元在上周持续走强，国际黄金价格连续第三周下滑并跌破1950关口，ETF资金再次转为流出。

　　上周内联储多位官员继续释放鹰派预期，圣路易斯联储主席布拉德表示，美联储希望在就业市场依然强劲的情况下对抗通胀，政策利率仍有50BP的上行空间。亚特兰大联储主席博斯蒂克与美联储理事沃勒也发表鹰派言论称不支持停止加息。而周围公布的PCE物价指数似乎佐证了通胀回落不及预期的言论，市场对于6月加息预期重燃，一定程度上对金价构成拖累。

　　经过激烈的拉扯，美国白宫与国会众议院共和党谈判代表当地时间27日晚就提高联邦政府债务上限达成原则性协议，自始至终我们认为美国两党避免债务违约的决心是毋庸置疑的，曲折的过程仍然是一种利益博弈。从目前可以获得的信息看，双方谈判代表同意将美国联邦债务上限提高两年，同时将削减和限制两年内部分政府支出，非国防支出在2年内保持接近持平。我们倾向于是民主党在最后时刻做出了部分让步，对福利支出的削减可能会提高明年共和党的选举胜率。然而从短期而言，债务上限扩张后，财政部将迎来一波密集发债，短期收益率仍将偏于上行。从这一角度而言，6-8月继续加息抬高利率成本是不明智的，我们依然倾向于市场对其担忧过度。

　　因此，对黄金价格的波动路径，我们倾向于短期或将经历一段最为风高浪急的考验，但雨后终有彩虹，转折的曙光或将在7月来临。

　　市场动态方面，美国PCE通胀数据超预期。美国商务部上周五公布的数据显示，美国4月个人消费支出（PCE）物价指数环比上升0.4%。同比上升4.4%，分别高于市场预期的0.3%和4.3%。美国4月核心PCE物价指数同比上升4.7%，高于预期值4.6%。

　　美国债务上限谈判达成原则性协议。经过多轮谈判，美国白宫与国会众议院共和党谈判代表当地时间27日晚就提高联邦政府债务上限达成原则性协议，打破两党持续数月的僵局。不过，协议文本还需要国会众议院和参议院批准。分析认为，由于两党内部均存在反对意见，如期完成立法程序仍面临挑战。

　　土耳其央行抛售近100吨黄金。在2024年购买了比其他任何央行都多的黄金之后，土耳其央行近期显著抛售黄金，在4月和3月分别抛售了81吨和15吨。但分析师指出，这些黄金被卖到国内市场，以满足当地需求，这是在土耳其大选前的几周，政府在投票前努力提振经济和当地货币的举措。

　　博时黄金ETF基金（159937）及联接基金（002610，002611）通过投资于上海黄金交易所的黄金现货合约跟踪人民币黄金价格表现。投资者可在博时基金APP、博时基金官网等官方渠道购买联接基金，最低1元起买（具体以各渠道公告为准），该基金进一步丰富了广大投资者对黄金的投资方式。

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