投资要点：

　　行情回顾：截至2024年5月26日，申万电力设备行业上周下跌0.52%，跑赢沪深300指数1.86个百分点，在申万31个行业中排名第8名；申万电力设备行业本月上涨0.21%，跑赢沪深300指数4.63个百分点，在申万31个行业中排名第5名；申万电力设备板块年初至今下跌4.25%，跑输沪深300指数3.72个百分点，在申万31个行业中排名第21名。

　　截至2024年5月26日，当周申万电力设备行业的6个子板涨跌不一，光伏设备板块涨幅最大，为4.43%。其他板块表现如下，电池板块下跌3.34%，电网设备板块下跌1.48%，其他电源设备Ⅱ板块下跌1.24%，风电设备板块下跌0.08%，电机II板块下跌1.60%。

　　在上周涨幅前十的个股里，金冠股份、*ST海核和新联电子三家公司涨幅在申万电力设备板块中排名前三，涨幅分别达44.37%、36.99%和31.20%。在上周跌幅前十的个股里，祥明智能、ST华仪和英可瑞表现较弱，分别跌20.00%、19.05%和18.91%。

　　估值方面：截至2024年5月26日，电力设备板块PE(TTM)为21.94倍；子板块方面，电机Ⅱ板块PE(TTM)为34.70倍，其他电源设备Ⅱ板块PE(TTM)为33.10倍，光伏设备板块PE(TTM)为17.65倍，风电设备板块PE(TTM)为32.43倍，电池板块PE(TTM)为25.01倍，电网设备板块PE(TTM)为19.58倍。

　　电力设备行业周观点：根据国家统计局，1―4月份，全国规模以上工业企业实现利润总额20328.8亿元，同比下降20.6%；其中，在41个工业大类行业中，13个行业利润总额同比增长，1个行业持平，27个行业下降。电力、热力生产和供应业利润总额同比增长47.2%，电气机械和器材制造业增长30.1%。能源电力及电气设备关联行业利润呈现相对较高增速增长，保持较高景气度。5月24日至26日，在2024国际太阳能光伏与智慧能源（上海）大会展览会上有3100家单位参展，各家光伏企业也在会上展示出最新的成果和旗舰产品，N型组件是此次大会的主要亮点，目前光伏产业链上游价格已明显回落，中下游环节的成本将进一步得到优化，今年TOPCon组件凭借更高的转化效率，有望获得终端市场的认可，出货将显著提速，N型组件厂商也将充分受益。建议关注受益于行业高景气度业绩有望延续快速增长趋势及受益于行业基本面迎来拐点的企业。建议关注晶澳科技（002459）、阳光电源（300274）、固德威（688390）、泰胜风能（300129）、快可电子（301278）。

　　风险提示：海外政策风险；新型电力系统建设不及预期风险；市场竞争加剧风险。