出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：壹零

　　2024年，在疫情政策的变动导致药品需求明显增加、双通道政策有利推动处方药外流、集采被纳入零售药房等因素的影响下，连锁零售药房迎来了一波利好。与此同时，近年来互联网医疗的发展对于连锁零售药房的市场造成了一定的侵占，各个公司积极拓展线上渠道争夺市场份额，也在通过“自建+加盟+并购”等形式不断扩大经营版图。在此背景下，连锁零售药房走进了“万店”时代。

　　业务模式较为相近的益丰药房、老百姓、大参林、一心堂、健之佳、玉漱平民等6家连锁零售药房上市公司在2024年共实现营业收入940.89亿元，同比增长29%，其中来自零售药房业务收入821.59亿元；实现归母净利润48.89亿元，同比增长27.2%。

　　零售门店方面，6家上市公司2024年合计新增门店达到11817家，合计关闭门店1007家，合计净新增门店10810家，对比2024年的净新增门店9862家实现了近1000家的增长。益丰药房、老百姓与大参林3家连锁零售药房在2024年实现了万家门店，分别为10268家、10783家与10045家。2024年一季度，各家药房的门店数量继续呈现不同程度的增长。

　　需要注意的是，在跑马圈地的过程中，不少药房会选取大手笔并购、放开加盟等方式，但在经营规模与业绩水平提升的同时，门店的经营效率等指标却出现了一定的分化，并购所带来的高额商誉也成为值得关注的风险问题。

　　在布局线下门店的快速扩张之外，为了应对互联网医疗对于市场的抢占，各药房也纷纷发力线上渠道扩大经营版图。

　　2024年全年，除大参林与漱玉平民未披露线上渠道的具体数据以外，益丰药房、老百姓、一心堂与健之佳分别实现了线上销售额17.51亿元、17亿元、超6亿元与14亿元。

　　在第一梯队中，益丰药房与老百姓的线上销售情况较为相近，其线上销售占比均接近10%，而一心堂的线上销售规模则相对较小，仅为前两者的三分之一左右，线上销售占比仅为3.5%。而健之佳虽处于第二梯队，但其线上销售表现却较为突出，线上销售占比达到18.63%，在行业中排名最高。

　　对比互联网医药电商来看，2024年京东健康、阿里健康、平安健康与叮当健康实现的营业收入分别为468.19亿元、267.6亿元、61.60亿元与43.35亿元，尽管盈利能力还远不如零售药房稳定（京东健康、阿里健康净利率分别为0.82%与1.98%，平安健康与叮当健康则处于亏损中），但连锁药房的线上收入规模仍然较小，在线上渠道方面难以与互联网医疗电商所抗衡。

　　在争相发展线上渠道的同时，获得更多的会员数量以带动销售是近年来连锁零售药房的一大重点。从会员人次规模来看，益丰药房的7090万人、老百姓的7122万人与大参林超6900万人（2024年上半年）更为相近，而同为第一梯队的一心堂则明显会员规模较小，按照最新披露的数量仅为3300万人，还不及前三家药房的一半。健之佳与漱玉平民由于本身体量较小，因此会员数量也较少，分别为超2300万人与近2000万人。