摘要：铁矿石发运量有所回升，到港量有所下降，港口库存累库预期较强。由于钢厂盈利率小幅回升，钢厂铁水产量小幅增加，短期内钢厂的减产意愿偏弱。铁矿石市场过剩压力仍存，预计铁矿石价格未来趋势仍居下行。

　　供给端：铁矿发货回升

　　5月15日-5月21日，澳洲巴西19港铁矿发运总量2502.0万吨，环比增加174.2万吨。澳洲发运量1838.2万吨，环比增加131.3万吨。巴西发运量663.9万吨，环比增加42.9万吨。全球铁矿石发运总量2887.2万吨，环比增加59.5万吨。

　　铁矿发货回归季节性上升趋势，并且天气对铁矿发货影响逐渐削弱，预计发货量将会延续回升，铁矿石供应量增长趋势明显。

　　需求端：钢厂减产预期偏弱

　　据数据统计，上周247家钢厂高炉开工率82.36%，周环比增加1.26%，同比去年下降0.65%；高炉炼铁产能利用率89.12%，周环比增加0.09%，同比增加0.46%；日均铁水产量239.36万吨，周环比增加0.11万吨，同比下降0.18万吨。

　　高炉开工率、产能利用率和铁水产量在连续四周下降后小幅回升。主要是因为原料价格的下跌，钢厂利润有所增长，短期内钢厂减产预期偏弱。但是当前钢材需求仍处季节性淡季，建材交易目前维持在较低水平，下游需求增长空间不足，而目前铁水产量处于偏高水平。

　　库存端：港口累库预期较强

　　据Mysteel统计，全国45个港口进口铁矿库存为12786.21万吨，环比增186.15万吨；日均疏港量286.91万吨，环比下降10.61万吨。47港库存总量13396.15万吨，环比增加22万吨。

　　国内铁矿的到港量超过疏港量，港口库存将会不断上升，并且趋势仍将延续。

　　综上所述，从基本面供需来看，供应端铁矿石发运量有所回升，到港量有所下降。从需求端来看，由于钢厂盈利率小幅回升，钢厂铁水产量小幅增加，短期内钢厂的减产意愿偏弱。从库存端来看，港口库存累库预期较强。铁矿石市场过剩压力仍存，预计铁矿石价格未来趋势仍居下行。