该来的总会来的。

5月25日，美好置业集团股份有限公司（以下简称“美好置业或ST美置”，000667.SZ）股票开盘即跌停，截至下午15点收盘报0.58元。

这也意味着，美好置业将是继蓝光发展、中天金融后，第3家因股价连续20个交易日低于1元被强制终止上市的房地产企业。

5月24日晚间，美好置业发布了关于公司股票存在可能因股价低于面值被终止上市的风险提示公告。公告内容显示，截至 2024年5月24 日，美好置业股票收盘价连续19个交易日低于1元/股，预计将连续20个交易日低于 1元/股。根据《深圳证券交易所股票上市规则》第 9.2.1 条、第 9.1.15 条的规定，公司股票可能被深圳证券交易所终止上市交易，不进入退市整理期。

美好置业不是没有自救过。

5月初，美好置业被“ST”戴帽后，高管齐上阵紧急增持。5月9日，ST美置公告称收到公司部分董事、高级管理人员及核心业务负责人计划自2024年5月10日起3个月内通过二级市场集中竞价交易的方式增持公司股份，拟增持金额合计不超过（含）人民币8000万元且不低于（含）人民币5000万元。

不过，这次增持行动对美好置业来说，无异于杯水车薪。

5月25日，中国房地产报记者就退市问题数次拨打美好置业投资者联络电话，始终无人接听。当日，ST美置公告称，公司股票收盘价连续二十个交易日低于1元/股，已触及《深圳证券交易所股票上市规则》第9.2.1条的交易类强制退市规定。根据相关规定，公司股票自2024年5月26日（周五）开市起停牌，公司股票交易存在被终止上市的风险。同时，根据规定，公司股票不进入退市整理期。

坎坷资本路

说起美好置业，不得不提它的董事长刘道明。

上个世纪90年代初，刘道明开始从事房地产生意，并在1993年创立海南名流置业发展有限公司（以下简称“名流集团”）。

2000年，名流集团通过竞买成为幸福实业的第一大股东，并且成为中国最早一批借壳上市的房地产企业，之后刘道明又完成了对云南华一的兼并重组，通过成功借壳云南华一，名流集团旗下的地产业务注入了上市公司中，华一投资更名为“名流置业”。

2002年，名流置业借壳上市。

作为一家品牌并不出众的房地产企业，名流置业刚登上资本市场时并不引人注目。到2007年，名流置业通过协议和并购的方式一举收购了包括武汉、重庆、惠州在内的7家项目公司，才崭露头角。

到2008年初，名流置业完成了总额高达30亿元的巨额增发。值得注意的是，其2007年末总资产也不过25亿元。

此后，名流置业锁定了“城中村”改造项目。据媒体统计，从2008年到2012年，名流置业在武汉参与“城中村”改造项目共“圈地”达137.38万平方米，折合2100多亩，仅要支付的项目土地款项就高达100亿元。

一番操作后，名流置业总资产翻了6倍多，净资产翻了9倍多。根据早前报道，刘道明曾表示，2007年~2012年这5年自己只是在享受成功、荣誉和地位，没有了追求，也没有做什么像样的事情。

与此同时，危机也悄然而至。

首先是盈利状况的变化，根据名流置业2011年业绩报，名流置业2011年营业收入为18.13亿元，同比下降了7.25%；归属母公司净利润为1.67亿元，同比下降16.98%。到了2013年，其总收入上涨到34.65亿元，归属母公司净利润却下降为5169万元，增收不增利情况凸显。

业绩的低迷也导致股票下跌。记者查阅过往公开资料发现，2011年11月21日，名流置业股价就曾报收2.31元/股。

2014年2月，名流置业宣布更名为“美好集团”。刘道明表示，改名为“美好”的寓意是希望用户生活得更美好。随着公司名称更改，美好置业的定位和经营模式也发生了变化，除房产开发、城市土地开发、产业新镇外，其也开始布局现代农业、装配式建筑业务。

转型后，美好集团业绩有所好转。根据业绩报，2014年公司营业收入21.1亿元，到2016年增至52亿元，同期净利润从7532万元增至6.68亿元。

2016年10月，美好集团更名美好置业，股票简称也随之改变。

然而，这份美好只持续了短暂的几年。

2017年，美好置业通过增资扩股的方式，控股了国内装配建筑专业施工企业——美好装配。同时，美好置业称，不再将地产业务作为主要投入板块，而是将投资的天平，大幅度地向装配式建筑、现代农业倾斜。

转型之路并不好走。

根据年报，2017年~2024年，美好置业分别实现营业收入44.38亿元、25.20亿元和36.59亿元，同比增长-14.72%、-43.21%和45.19%；实现归属母公司净利润6.64亿元、2.49亿元和6689万元，同比增长-0.54%、-62.55%和-73.12%。盈利能力呈现持续下滑态势。

值得注意的是，涉足装配式建筑多年，美好置业却在2024年年报中才首次披露该业务的营收情况。

2024年，装配式建筑实现营业收入7.59亿元，同比增长21.71%，系美好置业五大业务板块中唯一实现正增长的业务。同期，该业务对美好置业总营业收入的贡献比为21.31%；较2024年的14.82%，提升6.49个百分点。

只是，装配式建筑的盈利能力却仍待提升。根据美好置业历年年报中披露的“分部信息”数据，该业务2024年实现利润总额亏损9.94亿元。

此前的2017年~2024年，装配式建筑利润总额也在亏损，分别亏损672.88万元、1.94亿元、5.98亿元、10.29亿元。

这一次，美好置业再次经历了股票的一泻千里。

根据公开资料，截至2024年1月27日，美好置业股票已经历了连续6个交易日跌停，股价腰斩，市值在短短数日蒸发近38亿元。对此，美好置业被迫启动回购程序。到1月28日下午3点26分，美好置业收盘报1.9元每股，涨幅1.06%。

颓势仍在持续

到2024年，美好置业的颓势仍在持续。

4月29日，美好置业发布了2024年度报告。

截至2024年末，美好置业营业收入52.92亿元，较上年35.6亿元，增长48.65%；净利润亏损19.7亿元，较上年亏损32.09亿元，扩大38.61%；归属母公司净利润亏损15.67亿元，较上年亏损26.73亿元，扩大41.38%；基本每股亏损0.6352元，上年为亏损1.1元。

2024年末，美好置业总资产190.8亿元，同比减少23.01%；总负债174.81亿元，同比减少17.61%；总负债率91.62%，同比上升6个点。净资产15.98亿元，同比减少55.18%；股东权益29.4亿元，占比183.98%。

负债方面，一年内到期的短期借款0.16亿元，同比减少84.91%；应付账款35.51亿元，同比增加11.53%；一年内到期的非流动负债19.42亿元，同比增加15.53%。

现金流方面，经营现金流量净额-5.39亿元，同比减少134.89%；投资现金流量净额2.39元元，同比减少43.5%；筹资现金流量净额-6.37亿元，同比收窄78.54%。

由于2024年度、2024年度、2024年度扣除非经常性损益前后净利润孰低者均为负值，且2024年度审计报告显示公司持续经营能力存在不确定性。根据《深圳证券交易所股票上市规则》第 9.8.1 条第（七）款规定，美好置业股票交易自2024年5月5日开市起被实施“其他风险警示”，戴上“ST”的帽子。

美好置业不是没有自救过。

5月9日，ST美置公告称收到公司部分董事、高级管理人员及核心业务负责人计划自2024年5月10日起3个月内通过二级市场集中竞价交易的方式增持公司股份，拟增持金额合计不超过（含）人民币8000万元且不低于（含）人民币5000万元。

不过，这次增持行动对美好置业来说无异于杯水车薪，美好置业最终还是走到的退市的边缘。

5月24日晚间，ST美置发布了关于公司股票存在可能因股价低于面值被终止上市的风险提示公告。

与风险提示公告同日发布的还有一份关于全资子公司被启动预重整的提示性公告。

据上述公告显示，美好置业全资子公司武汉美好锦程置业有限公司（简称“美好锦程”）因与武汉市硚口国有资产经营有限公司商品房买卖合同纠纷，后者以“被申请人现已不能清偿到期债务，并且明显缺乏清偿能力”为由向硚口区法院申请对美好锦程破产预重整。

据悉，截至2024年3月31日，美好锦程未经审计净资产约-6.26亿元，2024年1月~3月未经审计营业收入约5.56亿元，利润总额约-2156.88万元，净利润-2156.88万元。

公告称，截至目前，美好锦程的预重整暂时不会对美好置业经营业绩产生重大影响；由于尚未正式进入重整程序，无法准确预估预重整资产处置结果和长期股权投资可回收金额，美好置业将根据最终预重整结果，依据会计准则的规定进行相应的会计处理。

当前，美好置业仍是危机重重。