◎记者 费天元

周二，A股三大指数午后震荡下挫，银行、保险、石油、白酒等权重板块均出现回落，拖累沪指遭遇本月以来最大单日跌幅。截至收盘，上证综指报3246.24点，跌1.52%；深证成指报11012.58点，跌1.03%；创业板指报2253.33点，跌1.18%。

沪深两市成交再度收缩，昨日仅合计成交7658亿元，较周一缩量近300亿元，并创近两个月来新低。北向资金在午后显著流出，全天大幅净卖出79.76亿元，为今年以来最大单日净卖出额。

机构分析认为，在公募、私募基金发行均较为平淡的背景下，目前A股仍然缺乏增量资金，市场流动性或处于紧平衡状态。在存量博弈思维下，A股风格轮动可能延续，在市场震荡磨底阶段，低吸策略或将占优。

部分中小题材股逆势走强

昨日A股市场呈现普跌格局，有超过3700只股票收盘下跌。盘面上为数不多的亮点集中在“具身智能”、新冠特效药等中小市值题材。

“具身智能”即能理解、推理并与物理世界互动的智能系统。特斯拉日前在股东大会上公布了旗下Optimus人形机器人的最新演示视频，视频中Optimus走路更加自然灵活，并完成了一系列复杂任务。业内认为，特斯拉机器人已取得全方位进展，“具身智能”凭借物理反馈、物理输出的特性，有望成为继AI文本生成之后的又一个现象级AI应用。

映射到A股市场，机器人板块近期持续发力。领涨龙头丰立智能昨日再度封上20%幅度涨停，这已是该股连续第4个涨停，近5个交易日累计涨幅达123%。此外，百胜智能、睿能科技、晋拓股份等机器人概念股也均录得涨停。

新冠特效药概念则在沉寂许久后突然发力，翰宇药业、众生药业、新华制药等多股涨停。

“中字头”板块或走向分化

自本月初见顶以来，“中字头”板块整体高位回落，是拖累股指表现的重要因素之一。昨日，“中字头”板块继续走弱，基建、石油与金融类个股跌幅居前，中信银行、中国重工、中国海油、中国铝业、中国电信等跌超3%。

对于“中字头”板块未来走势，机构普遍认为，国企估值仍存在提升空间，但个股将从前期的无差别上涨转为分化，盈利稳定、现金流充裕的国企有望受到更多关注。

海通证券认为，在政策高度重视国企价值创造和价值实现的背景下，A股国企上市公司估值存在重塑空间。但在前期概念催化下，“中国特色估值体系”相关板块热度较高，未来行情或将出现分化。

在海通证券看来，国企价值重估有三大发力方向：一是经营持续性。在关系国计民生的重大安全领域，部分国企有独特性，经营持续性更强。二是科技成长性。随着国企在国家安全中的效能逐渐凸显，市场或对安全领域国企的盈利能力重构估值。三是高分红。从稳预期角度出发，部分盈利稳定、现金流充裕的国企加大分红比例，可以起到维护市场信心的作用。

存量博弈态势或持续

近期，A股市场存量博弈态势凸显。一方面，沪深两市成交额本周以来持续处于8000亿元以下，为近两个月来的最低水平；另一方面，盘面风格轮动加剧，人工智能、“中字头”等前期热点板块持续回落，而医药、半导体等相对低位品种走势较强。

从资金面角度看，公募、私募等内资交易降温，是造成近期市场缩量的重要原因。据华西证券测算，自2024年后，权益类公募基金与私募证券投资基金发行均趋向平淡，目前并未明显放量；融资资金自今年4月下旬以来流入规模也出现放缓。

华西证券首席策略分析师李立峰表示，A股目前仍然缺乏增量资金，市场流动性或处于紧平衡状态。在存量博弈格局下，A股的风格轮动或仍延续，在市场震荡磨底阶段，低吸策略或将占优。建议投资者在市场磨底阶段把握低吸机会，等待市场向上突破。