来源：华尔街见闻

　　美国服务业PMI和制造业PMI差距越来越大，而在服务业的强劲需求下劳动力市场愈发火热，通胀或难降温。

　　5月23日，根据标普全球（S&P Global）的最新数据，美国公布5月Markit服务业PMI初值为55.1，高于预期的52.5，也高于前值的53.6，创13个月新高。

　　然而，Markit制造业PMI却与服务业走势截然相反，5月初值48.5，不及预期的50，也低于前值的50.2，创三个月新低，重回50荣枯线下方。4月50.2的制造业是去年10月以来首次回到50大关上方。

　　Markit综合PMI初值54.5，预期53，前值为53.4，创13个月新高。主要由于私营部门商业活动的稳固和快速扩张。

　　制造业PMI情况

　　由于劳动力数量增加和投入物及时交付等因素，产出继续增长，不过速度有所放缓。然而，需求显著疲软，导致新订单大幅下降。新订单的下降是由于之前销售价格上涨和客户库存水平充足所致。新出口订单的下降尤其明显。

　　制造业就业方面，制造商们继续雇佣新员工。就业增长强劲，有助于提高产能和处理未完成的工作，从而导致积压工作量急剧下降。

　　制造业的通胀压力显著下降，投入品价格自2024年5月以来首次下跌，这主要是由于对投入品的需求减少。较低的成本负担反映在产出费用上，产出费用以2024年7月以来的最慢速度增长。

　　不过，制造商们对未来表现出更高程度的乐观情绪，信心水平达到一年来的最高。这是由于对新产品开发的投资，以及预期客户需求增加。

　　服务业PMI情况

　　美国5月服务业PMI增长，主要归因于新客户和现有客户的需求增加。

　　服务提供商的新业务也有显著增长，这是自2024年4月以来最快的，超过了趋势平均水平。新出口订单的增长贡献显著，这是一年来首次出现积极的趋势。

　　通胀压力居高不下，投入价格和产出费用的增速均高于各自趋势的平均水平。企业指出，更高的工资是通货膨胀的主要驱动力。

　　5月份新增就业岗位也出现回升，就业增长创10个月以来最快，由于产能提升，未完成业务的水平保持稳定。服务提供商们对明年业务活动的持续增长充满信心，乐观情绪达到一年来的最高水平，主要由于预期客户需求可以持续增长所推动。

　　市场人士点评

　　标准普尔全球市场情报公司首席商业经济学家Chris Williamson表示：

美国的经济扩张在5月份聚集了进一步的动力，但数据显示，扩张态势越来越两极分化。

一方面服务业公司正享受着疫情后，对旅游和休闲方面的需求的激增，而制造商却在为仓库去库存和缺乏新订单而挣扎。

通胀情况也在发生变化。在疫情期间，由于需求强劲叠加供应链问题，导致制造业价格飙升，但现在通胀轮到了服务业，在需求复苏和产能不足无法应对订单流入的情况下不得不提高价格。

随着服务业公司试图满足需求，就业增长加速，但在强劲需求下，劳动力市场趋紧将助推通胀压力进一步加剧。

　　财经金融博客Zerohedge点评PMI数据称，这是滞胀的信号。