【现状】

　　截至5.23收盘，09合约处于技术性弱势区间，同时，纯碱供需未见明显改善。

　　【供需】

　　基于上周最新数据，检修数量增多带动纯碱企业周度开工率下降3.86%至87.33%，产量同比仍处5年最高水平，后期随着夏季传统检修期的逐步深入，开工负荷仍存下降空间。下游浮法玻璃、光伏玻璃日熔量分别稳定在16.22万吨、8.651万吨附近，其中浮法玻璃复产一条600t/d产线，重碱刚需稳中有增，但新增产能仍在抑制中下游的采购意愿，下游持续将原料库存维持在极低水平，导致纯碱库存增加3.54%至54.42万吨，其中重碱累库2.65%至29.05万吨。同时，多地区现货价格进一步松动，华中、华东等地区周环比下调100-150元/吨不等，而沙河重碱送到价已跌至2000元/吨附近。（数据来源：光期研究、Wind、公开信息）

　　【结论】

　　远兴已于5.20点火成功，投产产能尚不确定，预计将在7月正式产出，同时，下游原料库存持续维持在极低水平，那么在这种情况下，夏季检修与后期潜在的采购补库将成为纯碱能否迎来反弹，以及反弹力度强弱的关键。当下，考虑到悲观情绪大幅释放，盘面存有一定的超跌现象，因此空单思路者注意收紧止盈，或待反弹后择机尝试。

　　撰稿：姚涛

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