一、个股主要看点

1、智能驾驶域控制器、本土化座舱域控制器双料市占率第一。

2、是英伟达在中国支持的第一家本土一级汽车供应商。

3、智能驾驶业务客户覆盖头部自主品牌和新造车势力；智能座舱业务覆盖“自主+新势力+合资+外资”。

4、全资收购外方股份后成为国资控股的全内资企业，具有西方先进管理体系。

二、产业链

智能座舱产业链，上游主要由硬件原材料（PCB、显示面板、座舱芯片等）与 底层软件（车载导航、车载语音、操作系统等）供应商组成。

中游为关键核心部 件（液晶仪表、中控屏、座舱域控制器等）的系统集成商，下游为主机厂。

三、德赛西威业务布局

德赛西威自设立以来一直专业从事汽车电子产品的研发设计、生产和销售，目前业务主要包括智能座舱（82%）、智能驾驶（15%）和网联服务（3%）。

1、 智能座舱

2024 年，座舱域控制器装机量快速增长，以德赛西威、东软、华阳集团为代表的 本土 Tier1 开始崛起。本土化座舱域控制器上榜厂商为德赛西威、东软、诺博科技、博泰，市占率分别 14.2%、12.4%、5.6%、1.2%。

2、 智能驾驶

（1）德赛西威是英伟达在中国支持的第一家本土自动驾驶 Tier 1，与地平线在 智能座舱领域达成战略合作。

（2）大算力域控制器领域，IPU03 已在小鹏 P7 和 P5 量产，IPU04已在理想 L9 量产。

（3）德赛西威可提供摄像头、毫米波雷达、域控制器等核心大单品，全景环视系统在 2024H1 国内市场份额排名第一（15%），行泊 ADAS 摄像头在 2024 年国内市场份额排名第三（8%）。

三、德赛西威的行业地位

德赛西威智能驾驶域控制器位居本土供应商市场份额 TOP1、行泊一体方案位居本土供应商全栈研发能力 TOP1。本土化座舱域控制器市占率第一。

四、行业投资逻辑：

智能驾驶从 L1-L4，配套的传感器及域控制器单车价值量从 2000 多元提升至 3 万元以上，德赛西威可提供除激光雷达外的其余核心大单品。从智能驾驶传感器和自动驾驶域控制器市场空间来看，全球和国内均为千亿级市场。

五、公司优势：

1、汽车电子行业为轻资产的行业，产能不会成为制约公司发展的根本，核心因素取决于研发人员数量和研发人员转换率，德赛西威的研发人数经历了 2 轮扩张期，具备优势。

2、德赛西威的竞争优势可以概括为：比内资在于研发、规模优势及与英伟达率先合作合作的先发优势，比外资在于性价比、快速响应速度。

3、域控制器产品的技术门槛较高，尤其是高算力自动驾驶域控制器上涉及到制造能力和软件算法储备，德赛西威作为国内最先合作英伟达的汽车智能化龙头企业，高研发投入助力技术提升和产品交付。

六、关键财务指标

同花顺F10数据显示，截至2024-05-18，6个月以内共有 30 家机构对德赛西威的2024年度业绩作出预测；预测2024年每股收益 2.90 元，较去年同比增长 34.88%， 预测2024年净利润 16.12 亿元，较去年同比增长 36.2%

七、可比公司

华阳集团、矩光科技、光庭信息

八、相关风险：

1、新冠肺炎疫情仍在海外蔓延，在供给端，汽车供应链体系在疫情中受到不同程度的波及；

2、上游原材料涨价的风险。公司汽车电子产品需要采购包含芯片在内的大量上游零部件，若持续缺货涨价，将对公司业绩产生不利影响。

温馨提示：市场有风险，投资需谨慎，本文仅供投资者参考，不构成投资建议。