每经评论员黄宗彦

股东大会本是上市公司股东表达和行使自己股东权利的场合，但低参与度的股东大会无论是对大股东还是中小股东来说都有失公允。

近日，中青宝(SZ300052，股价18.00元，市值47.13亿元)发布2024年度股东大会决议。在提交审议的11项议案中，有两项未获通过。由于这两项议案需要大股东及关联方回避表决，因此在场的非关联中小股东起了决定性作用，两项议案均被合计持有21.93万股的中小股东否决了。

中青宝总股本约为2.62亿股，也就是说，小散仅用0.083%的股份就左右了上市公司重要议案的审议结果。对此结果，中青宝自然难以接受，公司又于5月19日晚间公告称，将这两项被否决的议案重新上会审议。

在笔者看来，本次“小散决定上市公司命运”事件，反映出的是上市公司股东大会参与度不高的窘境。本次中青宝的年度股东大会，参与现场和网络投票的股东仅有16人，占总股东数的0.026%。其中，中小股东为12人，所持股份为22.23万股，占总股本比例仅为0.085%。

中小股东的意见需要充分表达，上市公司也需要给予他们机会行使权利。但若参与投票的中小股东和持有股份数量过少，也可能对上市公司的经营、治理产生反作用，造成门外汉左右公司经营的现象。

与中青宝情况类似的，还有之前北交所公司美之高。公司在首次临时股东大会上提交的《购买公司及董监高责任保险》议案，就由两个各自持有100股的股东分别投出“赞成”和“反对”，结果造成通过率没达到50%，该项议案直接被否决。

由于长期的认知和观念束缚，中小股东似乎天生就有一种畏难情绪，认为自己那点股份不值一提，不具备与大股东博弈的资格。并且，多数中小投资者往往以投机为主，只关心短期股价波动，对公司经营、治理漠不关心，这些都是导致A股股东大会股东参与度不高的原因。

回顾中青宝此前的临时股东大会及年度大会，参与投票的中小投资者长期不足20人，甚至有几次仅为个位数。这样的情形就很容易造成大股东“一言堂”，或者个别中小股东左右公司议案的双输局面。

当然，随着制度建立并不断完善，已经有越来越多的中小投资者参与股东大会，与上市公司董监高对话，就公司发展提出疑问和质疑，并积极行使投票权，发挥股东治理的作用。

笔者建议，上市公司应继续加大与中小投资者的互动，比如加大在互动平台的回复、开辟多种沟通渠道、鼓励中小股东派出股东代表等，让中小股东逐渐形成“主人翁”意识。其次，在股东大会召开前主动联系机构投资者以及中小股东代表积极参与股东大会或者投票，保证更多比例的股东能够知晓并参与公司议案的审议。最后，上市公司可以适当加大分红力度，让中小投资者形成长期价投理念。