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　　全面注册制下越便宜股票越危险。

　　随着注册制全面推进，一批垃圾股将永远离开A股，壳资源价值也将一降再降。此前市场炒新、炒小、博重组的操盘思路，很可能将自己陷入万劫不复的境地。

　　证券时报·数据统计，今年股价跌超50%的个股，已经达到40只之多，这些个股多为绩差股，其中退市股票也不少。对比发现，有部分超级牛散即隐身其中，更是有人踩中两只退市股票，年内平均跌幅接近66%。

　　超级牛散踩中两只退市股

　　超级牛散徐莉蓉，以押注ST股闻名。其踩中的两只退市股票分别是*ST蓝光和*ST搜特。目前*ST蓝光已被交易所终止上市，*ST搜特已经提前锁定面值退市。往前看，徐莉蓉2024年底开始布局*ST蓝光，经过4次增持，今年3月底合计持有股份2599.99万股。*ST搜特方面，徐莉蓉去年三季度新进1500万股，今年3月底持有1300万股。

　　如果没有出逃的话，这两只个股将让徐莉蓉损失惨重，今年以来两只个股平均跌幅超65%，其中*ST蓝光累计跌幅65.81%，*ST搜特下跌65.63%。

　　从持股情况来看，徐莉蓉一季度还出现在华联股份（维权）、*ST金山、好当家、*ST华源、ST信通（维权）、汇鸿集团、新农开发等个股前十大流通股东榜中，多为小市值重组题材股，其中徐莉蓉已出现在好当家、*ST金山、ST信通等个股去年年报前十大流通股东榜中。

　　越便宜越危险

　　在A股市场上，有一个群体喜欢买“便宜”股票，认为公司股价越便宜越好，越便宜，上涨空间就越大，股价太贵的股票很容易被套。这种“便宜”主要体现在股价低、位置低、市值低等方面。

　　对于徐莉蓉来说，似乎也有“捡便宜”的心态。比如*ST蓝光和*ST搜特，都是在股价超跌的背景下介入的，而且介入的股价也多在1元至两元之间。

　　数据也证明，越便宜的股票越危险。统计表明，去年底收盘价低于2元的个股，今年以来平均跌幅超过21%，近八成股票逆市下跌，吉艾退（维权）、*ST中天、*ST宏图（维权）等10多只个股跌幅超过50%。

　　壳价值急速下降

　　低价股是壳资源、绩差股集中营，这类股票越来越不受待见，是因为市场迎来了终极大招，全面注册制实施。随着上市越来越“容易”，借壳重组已经越发没有存在的空间。数据宝统计，2024年至今只有17家公司披露了借壳相关公告，其中福达合金、中电电机、西藏旅游等7家公司借壳失败。今年以来，只有路畅科技等5家公司披露了借壳预案。

　　2014年至2016年则是借壳高峰年，合计有130多个借壳预案公告。

　　没有那么多公司借壳，那么壳资源价格也必然下降。数据显示，剔除北交所个股后，2017年底沪深两市市值较低的前10只个股，平均市值接近18亿元；2024年底下降至不到8亿元；2024年底维持在9亿元以下；最新则只有不到4亿元。

　　业内认为，随着全面注册制的实施，未来壳资源的价值将不断贬值，投资者对于绩差股、问题股应保持谨慎。同时，退市股票数量也将大幅增加，低价股面值退市的概率也将进一步提高，“越便宜越危险”的现象可能进一步增加，投资者也要慎之又慎。

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